การแก้ปัญหาเงินส่วนเกินในธนาคาร: อุปทานตอบสนองความต้องการได้อย่างไร?

เมื่อต้องเผชิญกับสถานการณ์ปัจจุบันที่มีเงินส่วนเกินในธนาคาร เราจะแก้ไขปัญหาอุปทานไม่เป็นไปตามอุปสงค์ได้อย่างไร

ผู้เขียนได้มีโอกาสพูดคุยด้วย Dr. Nguyen Huu Huan – อาจารย์จาก Ho Chi Minh City University of Economics (UEH) เข้าใจถึงความท้าทายของนโยบายการเงินของเวียดนามในสถานการณ์ที่ธนาคารมีสภาพคล่องส่วนเกินแต่สินเชื่อไม่เติบโตตามที่คาดไว้

นโยบายการเงินของเวียดนามจะเปลี่ยนไปหรือไม่หาก Fed ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ครับ?

ดร. เหงียน หู เฮือน: นโยบายการเงินของเวียดนามไม่มีช่องทางในการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจมากนัก ดังนั้นเมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพิ่มอัตราดอกเบี้ย เวียดนามจะไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ แต่จะจำกัดการลดอัตราดอกเบี้ย

ปัจจุบันระดับอัตราดอกเบี้ยของเวียดนามได้กลับมาอยู่ในระดับเดิมก่อนการระบาดของโควิด-19 ไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่จำเป็นต้องเน้นนโยบายการคลังมากขึ้น

ดังนั้นนโยบายการเงินของเวียดนามอาจจะยังคงอยู่เช่นที่เป็นอยู่ตอนนี้หรือเมื่อแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนหรืออัตราเงินเฟ้อในประเทศสูงเกินไปเราก็จะเริ่มพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเท่านั้น

เวียดนามควรเน้นนโยบายการคลังด้านใดเป็นพิเศษ?

ปัจจุบัน นโยบายของเวียดนามมุ่งเน้นไปที่ด้านอุปทาน เช่น นโยบายการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อช่วยให้บริษัทต่างๆ ฟื้นฟูการผลิตและการดำเนินงานของตน แต่ปัญหาอยู่ที่ด้านอุปสงค์ หากไม่มีความต้องการ การสนับสนุนการผลิตและการพัฒนาจะไม่เกิดผล ปัจจุบันบริษัทหลายแห่งไม่จำเป็นต้องกู้ยืมเงินทุนเพื่อการผลิตและการดำเนินงาน และนี่คือเหตุผลว่าทำไมระบบธนาคารจึงมีเงินเหลือใช้

นโยบายต่างๆ ผลักดันเงินให้กับธุรกิจและบุคคล แต่ภาคธุรกิจไม่จำเป็นต้องยืมเงินทุนเพื่อการผลิตและธุรกิจ และประชาชนไม่จำเป็นต้องยืมเงินทุนเพื่อการบริโภค เมื่อความต้องการมีน้อย เราควรมุ่งเน้นไปที่นโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์

ในด้านอุปสงค์สามารถแบ่งนโยบายได้เป็น 2 ประเภท คือ การฟื้นฟูภาครัฐ และการฟื้นฟูภาคเอกชน

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในภาครัฐหมายถึงการมุ่งเน้นไปที่นโยบายการคลัง การส่งเสริมการใช้จ่ายสาธารณะ และการส่งเสริมการใช้จ่ายด้านการลงทุนภาครัฐภายในสิ้นปีเพื่อเพิ่มความต้องการโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ อันถือเป็นกลไกในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

ประการที่สอง มีนโยบายด้านภาษี ในความเห็นของผม เวียดนามควรพิจารณาลดภาษีเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น ปัจจุบันภาษีมูลค่าเพิ่มลดลง 2% แต่การลดลงนี้ไม่มีผลกระทบต่อพฤติกรรมการบริโภคของประชาชนมากนัก ตัวอย่างเช่น ลูกค้าซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีราคา 100 VND รวมภาษี ภาษีมูลค่าเพิ่ม คือ 110 VND หลังจากลดภาษีแล้ว 2% ภาษีมูลค่าเพิ่ม (ส่วนลด 2 VND) ราคา 108 VND ส่วนลดนี้ไม่เพียงพอที่จะจูงใจให้คนซื้อจริงๆ และไม่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก

ในประเทศอื่นๆ มักจะลดลง 50% หรือแม้กระทั่ง 100% ซึ่งหมายถึงการยกเว้นภาษี ภาษีมูลค่าเพิ่ม ในช่วงเวลาที่ยากลำบากเพื่อกระตุ้นความต้องการ ประเทศไทยยังให้เงินประชาชนใช้จ่ายอีกด้วย ในสหรัฐอเมริกา ในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอยและมีการกระตุ้นเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย พวกเขาดำเนินนโยบายเงินเฮลิคอปเตอร์ โดยให้เงินแก่ประชาชนเพื่อกระตุ้นให้พวกเขาใช้จ่าย

เวียดนามสามารถพิจารณานโยบายดังกล่าว โดยเน้นที่อุปสงค์มากกว่าอุปทาน เช่น การลดภาษี ภาษีมูลค่าเพิ่มหรือแม้แต่ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา (PIT) เพื่อกระตุ้นอุปสงค์ของเศรษฐกิจโดยรวม ทุกวันนี้ เมื่อเศรษฐกิจตกต่ำและการว่างงานอยู่ในระดับสูง พฤติกรรมผู้บริโภคจะเน้นเรื่องการออมมากกว่าการใช้จ่าย หากไม่มีการบริโภคก็ไม่มีการเติบโต

ปัจจุบันนโยบายภาษีเงินได้บุคคลธรรมดายังไม่สมเหตุสมผลและไม่ได้รับการปรับปรุงตามราคาธุรกิจในปัจจุบัน การหักเงิน 4.4 ล้าน VND ต่อเดือนสำหรับผู้อยู่ในอุปการะนั้นต่ำเกินไป เป็นไปได้ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจใช้เวลานานหลังจากได้รับการอนุมัติโครงการและหนังสือเวียนแล้ว แต่ในระยะสั้นผมคิดว่าควรลดหรือยกเว้นภาษีเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ เมื่ออัตราภาษีในปัจจุบันไม่สมเหตุสมผลจริงๆ ประชาชนก็มีแนวโน้มการใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่ออุปสงค์โดยรวมของเศรษฐกิจ

มีวิธีแก้ไขปัญหาเงินส่วนเกินในธนาคารอย่างไร?

ปัญหาเกี่ยวกับเงินส่วนเกินโดยหลักแล้วอุปสงค์และอุปทานไม่สามารถตอบสนองได้ บริษัทที่ไม่ต้องกู้ยืมเงินทุนต้องตอบสนองความต้องการทั้งในประเทศและต่างประเทศ

แต่อุปสงค์จากต่างประเทศเป็นปัจจัยเชิงรับ และต้องถามว่าสถานการณ์การส่งออกดีขึ้นหรือไม่ คาดว่าภายในสิ้นปีนี้สถานการณ์การส่งออกจะเป็นบวกมากขึ้น และจำนวนคำสั่งซื้อจะเริ่มกลับมาแต่จะชัดเจนในช่วงปลายปีเท่านั้น

ในด้านอุปสงค์ในประเทศ นอกเหนือจากนโยบายลดภาษีเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายข้างต้นแล้ว ยังมีประเด็นอื่นๆ เช่น ธุรกิจไม่มีสิทธิ์ได้รับสินเชื่อ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะต่ำ แต่ธนาคารก็ต้องการปล่อยกู้ ธุรกิจก็ต้องกู้ยืม แต่ไม่มีสิทธิ์ได้รับสินเชื่อ เช่น เนื่องจากขาดหลักประกันหรือไม่สามารถพิสูจน์กระแสเงินสดได้ นี่เป็นปัญหาที่ยากสำหรับธนาคารเช่นกัน: การสร้างสมดุลระหว่างปัจจัยเสี่ยงและการเบิกจ่ายสำหรับธุรกิจ

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ธนาคารของรัฐ (SBV) และธนาคารพาณิชย์ต้องตกลงที่จะจัดให้มีนโยบายสนับสนุน เช่น เมื่อธุรกิจกำลังเผชิญกับความยากลำบาก หากเงื่อนไขผ่อนคลายลง การกู้ยืมเงินทุนจะแก้ไขความเสี่ยงอย่างไร?

หรือจะพิจารณาเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ก็ได้ เช่น หากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อยู่ที่ 70% ก็เพิ่มเป็น 80 – 90% หรือรวมสินเชื่อจำนองและสินเชื่อไม่มีหลักประกันเพื่อให้ธุรกิจสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้มากขึ้น

เช่นเดียวกับการพิสูจน์กระแสเงินสด ในช่วงเวลาที่ยากลำบากเช่นทุกวันนี้ เป็นเรื่องยากสำหรับบริษัทต่างๆ ในการพิสูจน์สภาพคล่องของตน ธนาคารพาณิชย์และธนาคารของรัฐแห่งเวียดนามสามารถปรับหรือจัดหาโซลูชั่นสำหรับธุรกิจเพื่อพิสูจน์กระแสเงินสดได้อย่างยืดหยุ่น

การแก้ปัญหาเหล่านี้จะทำให้เงินหมุนเวียน นโยบายการเงินในปัจจุบันยังติดอยู่: หากอัตราดอกเบี้ยยังคงลดลงต่อไปโดยไม่มีเงินหมุนเวียน ก็ยังไม่สามารถส่งเสริมการเติบโตได้

ขอบคุณท่าน.

แคท ลัม

ฟิลี