บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect เพิ่งเผยแพร่รายงานการวิเคราะห์ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และเชื่อว่าควรใช้ความระมัดระวังกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อล่าสุด

อัตราดอกเบี้ยเงินฝากมีแนวโน้มลดลง

จากข้อมูลของสำนักงานสถิติทั่วไป ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเวียดนามเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.96 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในเดือนสิงหาคม 2566 ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.06 ในเดือนที่แล้ว ในการเปรียบเทียบรายเดือน CPI เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.88% จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ราคาน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนที่แล้วผลักดันดัชนี CPI การขนส่งในเดือนสิงหาคม 3.85% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าและถือเป็น ปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อ ในเวลาเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 4.57% จากช่วงเวลาเดียวกันในเดือนสิงหาคม ลดลงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้น 4.65% ในเดือนกรกฎาคม

ในส่วนของตลาดเงิน VNDirect ประมาณการว่าอัตราดอกเบี้ยการให้กู้ยืมจะลดลงอย่างมากในช่วงเดือนสุดท้ายของปี ในเดือนสิงหาคม อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของเงินฝาก 12 เดือนของธนาคารพาณิชย์ลดลงร้อยละ 0.5 จุด เทียบกับสิ้นเดือนกรกฎาคมมาอยู่ที่ 5.9% ต่อปี (ลดลงเกือบ 2 จุดร้อยละ เมื่อเทียบกับต้นปี 2566) อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ลดลงเป็นผลมาจากสภาพคล่องส่วนเกินในระบบท่ามกลางความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอและการขยายตัวของนโยบายการคลังของรัฐบาล

นาย Dinh Quang Hinh หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาดของ VNDirect กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อาจลดลงอย่างรวดเร็วมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากต้นทุนเงินทุนของธนาคารพาณิชย์ลดลง เนื่องจากผลกระทบของการลดอัตราดอกเบี้ยในการดำเนินงานของธนาคารของรัฐใน 6 เดือนแรกของปีและการเผยแพร่โดยธนาคารแห่งรัฐของหนังสือเวียน 02 ที่อนุญาตให้ขยายเวลาการตั้งสำรองหนี้เสีย

นักวิเคราะห์ของ VNDirect คาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะลดลงอีก 100-150 จุดในช่วงหลายเดือนข้างหน้า และเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะเป็นปัจจัยส่งเสริมการฟื้นตัวของการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชน

แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น

ในส่วนของอัตราแลกเปลี่ยน ตามข้อมูลของ VNDirect แรงกดดันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม เมื่อ Dollar Strength Index (DXY) ไต่ขึ้นสู่ 104.8 จุดในวันที่ 5 กันยายน 2023 (เพิ่มขึ้น 2.9% ต่อเดือน) รายงาน ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม) การเพิ่มขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจาก: ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินงานอีกครั้งในปีนี้ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นท่ามกลางรัฐบาล สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มการปล่อยก๊าซเรือนกระจกเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน VND ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างธนาคารของ USD/VND อยู่ที่ 24,073 ณ วันที่ 5 กันยายน 2023 (เพิ่มขึ้น 1.6% จากปลายเดือนกรกฎาคมและ 1.9% เมื่อเทียบกับต้นปีนี้) ). ในขณะเดียวกัน USD ก็แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินในภูมิภาคส่วนใหญ่ตั้งแต่ต้นปี รวมถึงไทย (2.5%) จีน (5.5%) และมาเลเซีย (5.9%)

“การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเร็วๆ นี้ก็ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจเช่นกัน อัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นทำให้เกิดแรงกดดันต่อการชำระหนี้ต่างประเทศ (โดยเฉพาะภาคเอกชน) เพิ่มขึ้น และในขณะเดียวกันก็เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเนื่องจากราคานำเข้าวัตถุดิบและสินค้าอุปโภคบริโภคที่สูงขึ้น – แสดงความคิดเห็นนาย Hinh

นักวิเคราะห์ของ VNDirect กล่าวเพิ่มเติมว่า ยิ่งแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนมากเท่าไร อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในประเทศก็จะยิ่งแคบลงเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารของรัฐจะยังคงมีปัจจัยที่เป็นประโยชน์ในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนในปีนี้ เนื่องจาก: การเกินดุลการค้าที่สูง การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่มีเสถียรภาพ และกระแสการส่งเงินกลับ และอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น

“การรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในช่วงที่เหมาะสมจะช่วยลดผลกระทบด้านลบและปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกของเวียดนาม” – ผู้เชี่ยวชาญของ VNDirect ให้ความเห็นและระบุในเวลาเดียวกันว่าการอ่อนค่าของเงินดองเวียดนามปานกลางเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งน้อยกว่า 3% จะส่งเสริมกิจกรรมการส่งออก (เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกของเวียดนาม) นอกจากนี้ยังมีโอกาสน้อยที่จะส่งผลให้เงินลงทุนจากต่างประเทศไหลออกจากเวียดนามอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เมื่อพูดถึงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ดร. Le Xuan Nghia ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์และสมาชิกสภาที่ปรึกษานโยบายการเงินและการเงินแห่งชาติกล่าวว่าหลังจากผ่านไปหนึ่งปีที่ตกต่ำ ค่าเงินดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา ดัชนี DXY ลดลงจาก ระดับต่ำสุดของรอบอยู่ที่ 100.14 ที่ 104.3 ซึ่งสูงกว่าช่วงต้นปี 2566 1.3% อย่างไรก็ตาม ดร.เลอ ซวน เหงีย กล่าวว่าเงินดอลลาร์อาจร่วงลงอีกครั้งเนื่องจากคาดว่าอัตราดอกเบี้ยของ FED จะปรับตัวลดลงในไม่ช้า ปัจจัยหลายขั้วได้รับการเน้นย้ำ และการพึ่งพาน้ำมันและทองคำ ราคาของเงินดอลลาร์จะค่อยๆลดลง

“เมื่อเร็วๆ นี้ VND อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าของดอลลาร์ในตลาดโลก โดยพื้นฐานแล้วอัตราแลกเปลี่ยนระหว่าง VND และดอลลาร์ยังคงมีเสถียรภาพ การลดค่าเงิน VND ตลอดทั้งปี ปี 2023 ถือว่าสูง “ความเป็นไปได้มีเพียงประมาณ 2% เท่านั้น” การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2566 คาดว่าจะอยู่ที่ 5 ถึง 5.3% และในปี 2567 จะอยู่ที่ 5.5% อัตราเงินเฟ้อในปี 2566 จะอยู่ที่ประมาณ 3% และในปี 2567 จะอยู่ที่ประมาณ 3.5% ” – ดร. ความหมายแห่งการทำนาย