นักลงทุนกำลังลดความเสี่ยงต่อตลาดจีน

ผู้จัดการสินทรัพย์กล่าวว่าลูกค้ามีความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการเติบโตที่อ่อนแอในจีน

จีนก็เหมือนญี่ปุ่นเมื่อ 30 ปีที่แล้ว

ผู้จัดการกองทุนทั่วโลกกล่าวว่าพวกเขากำลังเร่งตอบสนองความต้องการของลูกค้าสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ในเอเชียนอกประเทศจีน ความสนใจของนักลงทุนในระบบเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียถูกถ่วงด้วยการเติบโตที่ซบเซาและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น

พวกเขากล่าวว่าลูกค้าต้องการลงทุนในกองทุน “พันธมิตรในเอเชีย” ซึ่งหมายถึงกองทุนที่ลงทุนในตลาดที่เป็นมิตรต่อสหรัฐฯ

ผู้บริหารสินทรัพย์กล่าวว่า การนำกลยุทธ์การลงทุนนี้มาใช้จะสร้างการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในตลาดเอเชียแปซิฟิก นับตั้งแต่การถือกำเนิดของพอร์ตโฟลิโอ “ที่ไม่ใช่เอเชีย” ของญี่ปุ่น ซึ่งมีอายุประมาณสามทศวรรษ

ความต้องการเพิ่มขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ทวีความรุนแรงขึ้น และจีนยังล้าหลังกว่าประเทศอื่นๆ ในเอเชียในแง่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ

Minyue Liu ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนของ BNP Paribas Asset Management กล่าวว่าลูกค้าต่างประเทศได้เริ่มส่งใบสมัครกองทุนรวมที่ลงทุนแล้วครอบคลุมภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก แต่ไม่รวมจีนและญี่ปุ่น

นั่นหมายความว่ามีโอกาสในการลงทุนที่แท้จริง ไม่ใช่แค่ทฤษฎีนักลงทุนเท่านั้น ตามที่ Liu กล่าว ผู้เชี่ยวชาญกล่าวเสริมว่า BNP Paribas AM กำลังเจรจากับลูกค้าเพื่อจัดหาผลิตภัณฑ์การลงทุนในเอเชียไม่รวมจีน

นักลงทุนเริ่มวิตกเกี่ยวกับเงินทุนที่เชื่อมโยงกับจีนหลังจากรัสเซียเปิดตัวแคมเปญทางทหารเพื่อต่อต้านยูเครน แต่ผู้จัดการกองทุนกล่าวว่า ความต้องการผลิตภัณฑ์การลงทุนในเอเชียนอกประเทศจีนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างวอชิงตันและปักกิ่งแย่ลงและเศรษฐกิจก็เติบโตขึ้น

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในประสิทธิภาพของดัชนี MSCI Emerging Markets Asia ที่มีผลตอบแทนสุทธิเพียง 1.3% ในปีนี้ และดัชนี MSCI Emerging Markets Asia ไม่รวมจีน โดยมีผลตอบแทนสุทธิเพียง 1.3% และกำไร 8.6% ในบรรดาตลาดที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในภูมิภาคนี้ เกาหลีใต้และไต้หวัน (จีน) เติบโตประมาณ 20% และ 30% ตามลำดับ

อ้างอิงจาก Christopher Lees ผู้จัดการกองทุนอาวุโสของ JO Hambro Capital Management แนวโน้มปัจจุบันแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังมองหาการใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมการเติบโตของภูมิภาคนี้ ในขณะที่มุ่งเน้นไปที่การลงทุนในประเทศที่มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับสหรัฐอเมริกา

“ในแง่ของภูมิรัฐศาสตร์ ลูกค้ามีความคิดเห็นที่แตกต่างกันมากมาย แต่ฉันคิดว่าใครก็ตามที่เคยคิดว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีนจะสิ้นสุดลงแล้ว รู้ดีว่ามันจะเกิดขึ้น” ลีส์กล่าว ในขณะเดียวกัน ลูกค้าพบว่าพวกเขาสามารถขยายตลาดจีนผ่านตลาดอื่นๆ เช่น ออสเตรเลีย ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้

อย่างไรก็ตาม ตัวขับเคลื่อนหลักของแนวโน้มการลงทุนในภูมิภาคเอเชียนอกประเทศจีนคือเศรษฐกิจ ไม่ใช่ภูมิรัฐศาสตร์ เขากล่าวเสริม นักลงทุนในตลาดเกิดใหม่จำนวนมากพบว่าน้ำหนักของจีนในเกณฑ์มาตรฐาน MSCI และ FTSE นั้นมากเกินไป ซึ่งทำให้สมดุลกับตลาดอื่นๆ เช่น เวียดนาม ไทย และอินโดนีเซีย

“นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในญี่ปุ่นเมื่อ 30 ปีที่แล้ว” นายลีส์กล่าว

นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ก็ถอนตัวออกไปเช่นกัน

นักลงทุนสถาบันต่างชาติเริ่มลดความเสี่ยงต่อจีน ขณะที่เพิ่มการถือครองสินทรัพย์ในประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค ข้อมูลของ Goldman Sachs ที่อิงตามกระแสการค้าของลูกค้าแสดงให้เห็นว่าการจัดสรรเงินทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไปยังหุ้นจีนลดลงจาก 13% ในเดือนมกราคมเป็น 9% ณ สิ้นเดือนพฤษภาคมปีนี้

เงินทุนสุทธิที่ลงทุนในหุ้นจีนในปีนี้ทรงตัวที่ประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์หลังจากระเบิดในเดือนมกราคม 2566 ด้วยนโยบายการเปิดใหม่ นอกจากนี้ จากข้อมูลล่าสุด นักลงทุนที่ซื้อขายพันธบัตรจีนผ่านโปรแกรม Hong Kong (China) Bond Connect ขายไปประมาณ 31 พันล้านดอลลาร์ พันธบัตรรัฐบาล 4 เดือนแรกของปีนี้.

ในทางตรงกันข้าม ข้อมูลจาก ANZ Bank แสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติซื้อเกือบ 38 พันล้านดอลลาร์ หุ้นและพันธบัตรในตลาดเกิดใหม่ในเอเชียไม่รวมจีนในปีนี้ ปริมาณการซื้อสุทธิถึง 22.4 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนพฤษภาคม 2566 เพียงเดือนเดียว ซึ่งเป็นเดือนที่มีการซื้อสุทธิมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2554

คิมดุง (อ้างอิงจาก FT)

ลูกชาย