ในขณะที่ตลาดสินเชื่อหลายแห่งบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวดในปีที่แล้ว เงินสดคือราชา และกองทุนความมั่งคั่งของรัฐในอ่าวไทยเป็น…แค่เงิน ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้ทิ้งเงินทุนจากซาอุดีอาระเบียไปยังกาตาร์และอาบูดาบีซึ่งถือครองเงินมากกว่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่า GDP ของสหราชอาณาจักร กองทุนเหล่านี้ซึ่งปัจจุบันให้ทุนสนับสนุนแก่โครงการช่วยเหลือ การลงทุน และการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในโลก ไม่มีสัญญาณของการชะลอตัวในปี 2566

ความทะเยอทะยานเหล่านี้ได้รับการประกาศเมื่อต้นปีนี้ ธนาคารแห่งแรกในอาบูดาบี PJSC (FAB) ของ Mubadala Investment ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ให้กู้รายใหญ่ที่สุดในตะวันออกกลางกล่าวว่าได้สอบถามเกี่ยวกับการประกวดราคากับ Standard Chartered ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของซาอุดีอาระเบียยังเป็นผู้ถือหุ้นหลักของ Credit Suisse Bankman-Fried เดินทางไปยังสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ด้วยความพยายามครั้งสุดท้ายในการระดมทุนก่อนที่ FTX จะล่มสลาย

ในขณะเดียวกัน มหาเศรษฐีชาวอินเดีย Gautam Adani ซึ่งเป็นชายที่ร่ำรวยที่สุดในเอเชียก็หันไปหากองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะในตะวันออกกลางเช่นกันในขณะที่เขาพยายามระดมทุนประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สำหรับอาณาจักรของเขาและลดภาระหนี้ มหาเศรษฐี Mukesh Ambani ได้เข้าหากองทุนเหล่านี้เพื่อหาทุนในการลงทุนใน บริษัท พลังงาน

จากข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล Global SWF กองทุนเพื่อการลงทุนในตะวันออกกลางใช้เงินลงทุนเกือบ 89,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2565 ซึ่งมากเป็นสองเท่าของปีที่แล้ว ซึ่งเงินจำนวน 51.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ “ไหล” ไปยังยุโรปและอเมริกาเหนือ

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของกองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะ (PIF) มูลค่า 620,000 ล้านดอลลาร์ของซาอุดีอาระเบียอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักในการเบิกจ่ายกองทุน เนื่องจากมกุฎราชกุมารโมฮัมเหม็ด บิน ซัลมาน พยายามที่จะลดการพึ่งพาน้ำมันดิบของประเทศ . ในโดฮา หน่วยงานการลงทุนของกาตาร์มูลค่า 4.5 แสนล้านดอลลาร์กำลังมองหาข้อตกลงในต่างประเทศเพิ่มเติม หลังจากจบฟุตบอลโลกเมื่อเดือนที่แล้ว

ในปีก่อนๆ นักลงทุนใน Bay Area เป็นที่รู้จักกันดีในเรื่องการซื้อกิจการสโมสรแมนเชสเตอร์ การซื้ออสังหาริมทรัพย์ในแมนฮัตตัน และห้างสรรพสินค้าแฮร์รอดส์ ครั้งนี้ ผู้เจรจากล่าวว่า พวกเขามีกลวิธีมากขึ้น โดยใช้ความมั่งคั่งของตนแสดงบทบาทที่มากขึ้นในโลก กระจายกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และได้รับอิทธิพลทางภูมิรัฐศาสตร์

รวยแต่ไม่ “ง่าย”

กองทุนป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเงินสดสำรองเนื่องจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ซาอุดีอาระเบียผลิตน้ำมันได้ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวันแล้ว หากปราศจากการคัดค้านจากบริษัทระดับโลกอื่น ๆ พวกเขาจะยังคงใช้จ่ายเงินต่อไปแม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงก็ตาม เป็นความเคลื่อนไหวที่ตรงกันข้ามกับสหรัฐฯ ยุโรป และจีน ซึ่งเห็นการระดมทุนและการทำธุรกรรมลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงและความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอย

ผู้กระหายเงินทุน บริษัทและธนาคารทั่วโลกต่างส่งคนกลุ่มใหญ่ไปยังเมืองต่างๆ เช่น ริยาดและอาบูดาบี เพื่อนำเสนอแนวคิดการลงทุน แต่เนื่องจากสถานที่นั้น “ร้อนเกินไป” ผู้บริหารบางคนต้องรอเป็นวันเพื่อพบกับผู้จัดการที่เหมาะสม และเมื่อต้องค้นหาคนที่ใช่ พวกเขาสามารถเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อน ซึ่งการตัดสินใจที่สำคัญที่สุดมักจะต้องได้รับความยินยอมจากผู้นำมุสลิม แยกแยะระหว่างเครื่องมือการลงทุนที่บริสุทธิ์กับอย่างอื่น ยาเสพติดและการเมืองถูก “บดบัง”

กองทุนการลงทุน 5 อันดับแรกในตะวันออกกลางได้ทุ่มเงินกว่า 70 พันล้านเหรียญสหรัฐเข้าสู่ตลาดภายในปี 2565 (หน่วย: B$: พันล้านเหรียญสหรัฐ)

Waleed Al Mokarrab Al Muhairi รองกรรมการผู้จัดการของ Mubadala กล่าวว่า “เราเป็นนักลงทุนเชิงรุก ไม่ใช่นักลงทุนเชิงรับ และเป็นนักลงทุนระยะยาวด้วย นั่นหมายความว่าเราควบคุมเวลาที่จะลงทุน เมื่อไหร่ที่จะทำเงินและผ่านกระดาน และเมื่อไหร่ที่จะขอเปลี่ยนแปลง”

ดังนั้นไม่ใช่ทุกคนที่จะได้รับการลงทุนที่ดี Bankman-Fried ถูกปฏิเสธโดยกองทุนในตะวันออกกลางเนื่องจากปัญหาทางการเงินกับบริษัท crypto ที่มหาเศรษฐีเป็นเจ้าของ ผู้บริหารกองทุนอาจระมัดระวังมากขึ้นด้วยข้อตกลงนาทีสุดท้ายขนาดใหญ่ ตามที่นายธนาคารรายหนึ่งซึ่งล้มเหลวในการรักษาความปลอดภัยข้อตกลงมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ก่อนการอนุมัติขั้นสุดท้ายไม่นาน

FAB ซึ่งบางส่วนเป็นเจ้าของโดย Mubadala และสมาชิกของราชวงศ์ Al Nahyan มีรายงานว่าได้เรียนรู้เกี่ยวกับข้อตกลงกับ Standard Chartered เมื่อกว่าหกเดือนก่อน เมื่อต้นเดือนนี้พวกเขาประกาศว่าจะไม่ทำงานนี้อีกต่อไป ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ ข้อตกลงใด ๆ ต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ

ปัญหาที่ซับซ้อน

ด้วยเป้าหมายในการจัดการทรัพย์สินมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2568 ผู้บริหารของ PIF ได้รับมอบหมายให้ค้นหาข้อตกลงที่เหมาะสมกับกลยุทธ์ของ MBS สำหรับอาณาจักรของตน เป้าหมายคือให้ซาอุดิอาระเบียพึ่งพาผลกำไรจากการขายน้ำมันน้อยลงและขยายไปสู่อุตสาหกรรมใหม่ผ่าน PIF และการซื้อกิจการ

การลงทุนที่ใหญ่ที่สุดโดยกองทุนการลงทุนของรัฐในตะวันออกกลางในปี 2565 ในยุโรปและอเมริกาเหนือ (หน่วย: พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

โฆษกของ PIF กล่าวว่าแนวทางของกองทุน “ไม่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมัน แต่ถูกกำหนดโดยกลยุทธ์ 5 ปีล่าสุดที่ประกาศในเดือนมกราคม 2564 และกำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา” PIF มีกระบวนการลงทุนที่แข็งแกร่ง ไม่น้อยไปกว่ากระบวนการของผู้จัดการสินทรัพย์ทั่วโลก และสมาชิกทุกคนในคณะกรรมการก็มีบทบาทสำคัญในการอภิปราย เขากล่าว

การลงทุนของธนาคารแห่งชาติซาอุดิอาระเบีย (SNB) ใน Credit Suisse มีเป้าหมายเพื่อช่วยให้ราชอาณาจักรพัฒนาวาณิชธนกิจและภาคการบริหารความมั่งคั่ง ในขณะที่พัฒนาอุตสาหกรรมการธนาคารในประเทศ การลงทุนของ PIF ในผู้ผลิตรถยนต์ต่างชาติ เช่น Aston Martin และ McLaren เป็นไปตามแผนการที่จะเปลี่ยนประเทศให้เป็นศูนย์กลางการผลิต ในขณะเดียวกัน การถือหุ้นในช่องแขกอย่าง Aman Group ก็ช่วยให้บรรลุความทะเยอทะยานที่จะเป็นหนึ่งในสถานที่ท่องเที่ยวที่มีผู้เยี่ยมชมมากที่สุดในโลกภายในปี 2573 กองทุนยังลงทุนในเสาโทรคมนาคม Vantage Towers ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญของยุโรป

นอกจากนี้ PIF ยังให้คำมั่นว่าจะลงทุนมากกว่า 200,000 ล้านดอลลาร์ในระบบเศรษฐกิจของซาอุดิอาระเบียภายในปี 2568 ซึ่งเป็นเป้าหมายอันทะเยอทะยานที่มกุฎราชกุมารทรงตั้งขึ้น ซึ่งกำหนดให้กองทุนใช้จ่ายเฉลี่ย 40,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี ผู้นำของ PIF ยังไม่บรรลุเป้าหมายนี้ภายในปี 2565

ในบางครั้ง แรงกดดันในการเบิกจ่ายอาจส่งผลกระทบต่อบทบาทของกองทุนในการพัฒนาเศรษฐกิจอาหรับ ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ อย่างน้อยครั้งหนึ่งมกุฏราชกุมารปฏิเสธการลงทุนซึ่งเขาเชื่อว่าไม่ได้เพิ่มมูลค่าของประเทศและอาจได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากนักลงทุนรายอื่น นอกจากนี้ PIF ยังลังเลที่จะลงทุนในสตูดิโอฮอลลีวูด แม้ว่าจะได้รับการทาบทามจากหลายฝ่ายก็ตาม

Rajesh Singhi หัวหน้าฝ่ายควบรวมและซื้อกิจการของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดในตะวันออกกลางและแอฟริกากล่าวว่ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติในภูมิภาคกำลังทบทวนกลยุทธ์ของพวกเขาใหม่โดยมุ่งเน้นไปที่ “การสนับสนุนเศรษฐกิจของประเทศและการสร้างความมั่งคั่งสำหรับคนรุ่นอนาคต”

พันธมิตรทั่วโลก

รัฐบาลยุโรปบางประเทศระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้ากับจีน ซึ่งเปิดโอกาสให้ตะวันออกกลางมากขึ้น หลังจากการเยือนกาตาร์ของนายกรัฐมนตรี Olaf Scholz ของเยอรมันในเดือนกันยายน QIA กลายเป็นผู้ลงทุนรายสำคัญในโครงการสาธารณูปโภค RWE ของเยอรมัน ด้วยเงินลงทุน 2.4 พันล้านยูโร (2.5 พันล้านดอลลาร์)

โอลาฟ โชลซ์ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี และทามิม บิน ฮามัด อัล ธานี เจ้าผู้ครองรัฐกาตาร์

ในขณะเดียวกัน ในปี 2564 มูบาดาลาให้คำมั่นว่าจะลงทุน 1 หมื่นล้านปอนด์ (12.2 พันล้านดอลลาร์) ในสหราชอาณาจักรเพื่อเปลี่ยนโฉมพลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน และเทคโนโลยี การลงทุนดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงที่ประกาศโดยประธานาธิบดีโมฮัมเหม็ด บิน ซาเยด อัล-นาห์ยาน เพื่อแสดงการสนับสนุนของประเทศต่ออังกฤษหลัง Brexit

อย่างไรก็ตาม การเมืองระหว่างประเทศค่อนข้างซับซ้อน ในช่วงสัปดาห์แรกหลังจากรัสเซียเปิดตัวปฏิบัติการทางทหารพิเศษในยูเครน กองทุนการลงทุนในอ่าวอาหรับจำนวนหนึ่ง รวมถึงมูบาดาลา ถูกตรวจสอบจากรัฐบาลตะวันตกเกี่ยวกับความเชื่อมโยงการลงทุนกับเครมลิน แม้ว่าสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะยังไม่ได้กำหนดมาตรการคว่ำบาตรรัสเซีย แต่มูบาดาลากล่าวเมื่อเดือนมีนาคมว่าเขากำลังระงับการลงทุนในประเทศนี้

การสูญเสีย

แม้จะมีธุรกรรมขนาดใหญ่จำนวนมาก แต่กองทุนของ Gulf ก็ไม่รอดพ้นจากความผันผวนของตลาด Massimiliano Castelli หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ในกลุ่มตลาดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับโลกที่ UBS Asset Management คาดว่าหน่วยงานใน Gulf จะคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ในการขาดทุนของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติในหุ้นและพันธบัตร

การลงทุนระยะยาวอื่น ๆ ก็ประสบปัญหาเช่นกัน PIF กำลังลงทุนอย่างหนักในกองทุน Vision Fund ของ SoftBank ซึ่งคาดว่าจะขาดทุนเป็นประวัติการณ์ในปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม กองทุนยังคงเห็นว่าเป็นการลงทุนที่ดีสำหรับราชอาณาจักร เนื่องจาก Masayoshi Son ยังคงแนะนำผู้นำ PIF ให้กับผู้บริหารบริษัทต่างชาติอย่างน้อยหนึ่งรายที่กำลังช่วยสร้างฐานสินค้าส่งออกของประเทศอาระเบีย

ในบรรดากองทุนของ Gulf เจ้าหน้าที่ยังรู้สึก “ท่วมท้น” ด้วยข้อเสนอการลงทุนจำนวนมากที่ส่งมาในปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ความกังวลเหล่านี้ไม่ได้ขัดขวางพวกเขา เมื่อไม่กี่เดือนก่อนพวกเขาเซ็นสัญญาครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่ลีกฟุตบอลใหม่ในบราซิลไปจนถึงสโมสรชั้นนำในพรีเมียร์ลีกอังกฤษ