การออกและซื้อขายหุ้นกู้ในตลาดการเงินเวียดนามกลายเป็นหัวข้อที่มีการพูดถึงมากขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2565 จนถึงปัจจุบัน หลังมาตรการชำระล้างและทำให้ตลาดโปร่งใสโดยเปิดเผยจากทางการ

นักลงทุนบางคนค่อนข้างลังเลเนื่องจาก “ผลกระทบจากฝูงชน” ต้องการขายพันธบัตรรวมถึงใบรับรองกองทุนตราสารหนี้เพื่อรวบรวมเงิน ด้วยเหตุนี้ ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2565 เงินหลายพันล้านดองถูกถอนออกจากกองทุนตราสารหนี้ ซึ่งโดยทั่วไปคือกองทุนตราสารหนี้เทคคอม (TCBF)

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ณ วันที่ 18 พฤศจิกายน ดัชนีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ/ใบรับรองกองทุน (NAV/CCQ) ของ TCBF อยู่ใกล้เพียง 12,864 VND/CCQ  ลดลงมากกว่า 22% ในเดือนที่แล้ว (16,498 VND/CCQ)

มูลค่าทรัพย์สินสุทธิรวม (NAV) อยู่ที่เกือบ 9.684 พันล้านดอง ซึ่งต่ำที่สุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ TCBF เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ก่อตั้ง ก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดในปลายเดือนตุลาคมและลดลงอย่างรวดเร็ว ปัจจุบัน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิลดลงเกือบ 6.4 ล้านล้านดองเมื่อเทียบกับสิ้นเดือนตุลาคม ตัวเลขนี้ยังน้อยกว่า 11.9 ล้านล้านดองเมื่อเทียบกับต้นปี 2565

ที่มา: งบการเงิน TCBF วันที่ 18/11/2022 จาก Techcombank Securities

จากการวิจัยพบว่ากองทุนตราสารหนี้ TCBF ส่วนใหญ่ลงทุนในหุ้นกู้ บัตรเงินฝาก ตั๋วเงินคลัง และเงินฝากออมทรัพย์ นอกจากนี้ TCBF มีค่าธรรมเนียมการขายต่อที่ 0.15% ถึง 1% หากลงทุนน้อยกว่า 1 ปี จึงจะเหมาะสมและเหมาะสมที่สุดสำหรับการลงทุนระยะยาวตั้งแต่ 1 ปีขึ้นไป นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายได้ทุกวันจึงมีสภาพคล่องและความยืดหยุ่นสูง เงินลงทุนขั้นต่ำคือ 10,000 VND

ณ สิ้นวันที่ 18 พฤศจิกายน กองทุนตราสารหนี้ TCBF ลงทุนถึง 97% ของสินทรัพย์ในหุ้นกู้ (ประมาณ 9.4 ล้านล้านดองเวียดนาม) โดยส่วนที่เหลืออีกประมาณ 3% ของสินทรัพย์ทั้งหมดสงวนไว้เป็นเงินสด การลงทุนหลักกับกองทุนส่วนใหญ่ประกอบด้วยพันธบัตร Vinhomes (VHM121024) เกือบ 1,432 พันล้านดองเวียดนาม พันธบัตร Vincom Retails (VRE12007) มากกว่า 1,331 พันล้านดองเวียดนาม พันธบัตร Novaland มากกว่า 822 พันล้านดอง (NVL122011)

ที่มา: งบการเงิน TCBF วันที่ 18/11/2022 จาก Techcombank Securities

นอกจาก TCBF แล้ว กองทุนตราสารหนี้เปิดอื่น ๆ ส่วนใหญ่ในตลาดก็มีการปรับลดตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายนจนถึงระดับที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะ MBBond, SSIBF, VNDBF เป็นต้น มีขนาดลดลงอย่างมาก 39% และ 22% ตามลำดับจากปลายเดือนตุลาคม แต่นิ่มกว่า TCBF เล็กน้อย

เชื่อว่าสาเหตุที่เงินทุนไหลออกจากกองทุน TCBF และกองทุนรวมตราสารหนี้อื่นๆ ส่วนใหญ่มาจากการที่นักลงทุนถอนตัวสุทธิอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่ Value mobilized ต่ำมาก กองทุนเปิดจำนวนมากแทบไม่สามารถระดมทุนได้ ช่วงเวลานี้. นอกจากนี้ ฉากหลังของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วยังส่งผลให้เงินทุนเคลื่อนย้ายไปยังช่องทางที่ปลอดภัยกว่าการเลือกกองทุนเปิดตราสารหนี้ โดยเฉพาะในบริบทของความผันผวนของตลาดที่คาดเดาไม่ได้เช่นตอนนี้

จากสถานการณ์ข้างต้น คณะกรรมการ TCBF จึงแนะนำให้ผู้ลงทุนถือใบรับรองกองทุนต่อไปในช่วงเวลานี้และห้ามขายต่อเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนโดยไม่จำเป็น กองทุนรวมที่ลงทุนในตราสารหนี้ล้วนมีทีมการลงทุนมืออาชีพที่ถือครองตราสารหนี้จากบริษัทชั้นนำในพื้นที่ที่พวกเขาดำเนินธุรกิจอยู่ กิจกรรมการลงทุนของกองทุนเหล่านี้ยังมีความหลากหลายและประเมินและจัดการตามมาตรฐานวิชาชีพ โดยเฉพาะกองทุนรวมที่ดูแลโดยธนาคาร

ดังนั้นผู้ลงทุนไม่ควรตื่นตระหนกและควรพิจารณาคุณภาพของพอร์ตตราสารหนี้ที่ถือโดยกองทุนรวมอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจ หลีกเลี่ยงการถอนเงินไม่ว่ากรณีใด ๆ ซึ่งกระทบต่อผลประโยชน์ของรัฐบาล

บอร์ด TCBF ยังคาดว่าในอนาคตข้างหน้าเมื่อตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น ราคาซื้อขายตราสารหนี้ในตลาดน่าจะกลับมาเป็นมูลค่าที่แท้จริงและสูงกว่าวันนี้ ราคาของหนังสือรับรองกองทุนจะกลับคืนสู่มูลค่าที่แท้จริงและที่คาดการณ์ไว้ . กำไรของกองทุนสามารถสูงถึง 10% ต่อปีตามที่คาดไว้

อ้างอิงจาก Phuong Linh