การไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศเป็นจุดบวกของตลาด

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สภาพคล่องในตลาดหุ้นในประเทศลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากผลกระทบที่แข็งแกร่งของธนาคารกลางทั่วโลกที่มีนโยบายการเงินเข้มงวด รวมทั้งเวียดนาม นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นทำให้นักลงทุนในประเทศระมัดระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งแรงขายกระแสเงินสดสุทธิที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนรายย่อย ตามสถิติของบริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT ในต้นเดือนพฤศจิกายน 2022 มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยในการแลกเปลี่ยน 3 แห่งลดลง 22.3% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2021 เป็น 20.862 พันล้านดอง สภาพคล่องเฉลี่ยของ HOSE อยู่ที่ 17,696 พันล้านดองต่อครั้ง (ลดลง 19.6% จากช่วงเวลาเดียวกัน); ในขณะที่เป้าหมายของ HNX และ UPCoM นี้สูงถึง 2,023 พันล้านดอง/เซสชัน (ลดลง 36.0%) และ 1,142 พันล้านดอง/เซสชัน (ลดลง 32.8%)

อย่างไรก็ตาม ต่างจากการขายสุทธิที่แข็งแกร่งของนักลงทุนในประเทศ นักลงทุนต่างชาติก็ขายสุทธิอย่างมากในตอนแรก แต่หลังจากนั้นก็กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้งแม้ว่าตลาดจะตกลงไปมากก็ตาม

จากข้อมูลของ VNDIRECT นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามประมาณ 6.614 พันล้านดอง (283 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสแรกของปี 2565 หลังจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ทวีความรุนแรงขึ้นและการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐ . หลังจากนั้น นักลงทุนต่างชาติค่อยๆ มีท่าทีเป็นบวกมากขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายน และเข้าซื้ออย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนพฤศจิกายน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนพฤศจิกายน 2022 นักลงทุนต่างชาติเพิ่มการซื้อสุทธิของพวกเขา โดยแตะที่ 16.9 ล้านล้านดองใน 3 ตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดรายเดือนนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2018 (+22.8 ล้านล้านดอง) ด้วยการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน ส่วนแบ่งการทำธุรกรรมของนักลงทุนต่างชาติถึง 14% ในเดือนพฤศจิกายน สูงกว่า 11.1% ในเดือนตุลาคม และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 8.3% ในช่วง 11 เดือนในปี 2565)

ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์หลายคนกล่าวว่า ในบริบทที่ตลาดหุ้นยังคงได้รับผลกระทบอย่างมากจากปัจจัยเสี่ยงของเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก การซื้อสุทธิในระยะยาวอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนต่างชาติคือจุดสว่างในตลาด เพราะโดยปกติแล้วนักลงทุนต่างชาติมักจะลงทุนในระยะกลางและระยะยาว ในขณะเดียวกัน กระแสเงินสดต่างประเทศรวมถึงเงินลงทุนระดับมืออาชีพและได้รับการวิเคราะห์และประเมินอย่างรอบคอบ

ในช่วง 2-3 เดือนแรกของปี เมื่อความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้น นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และข้อพิพาททางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างรัสเซียและยูเครน ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวขึ้นเช่นเดียวกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ส่วนใหญ่ ส่งผลให้การประเมินมูลค่าของตลาดหุ้นแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี . . สิ่งนี้ทำให้เกิดการไหลกลับของกระแสเงินทุนต่างชาติที่แสวงหาโอกาสในการลงทุนในหุ้นชั้นนำที่มีการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจและมีความเสี่ยงต่ำ

นาย Do Bao Ngoc รองผู้จัดการทั่วไปของ Vietnam Kien Thiet Securities Company (CSI) กล่าวว่ากระแสเงินสดต่างประเทศไหลเข้าสุทธิที่แข็งแกร่งในอดีตเป็นประเด็นบวกที่นักลงทุนให้ความสนใจ นักลงทุนต่างชาติเชื่อว่าราคาตลาดมีความน่าสนใจอย่างมากโดยเฉพาะหุ้นชั้นนำ โอกาสที่จะย้ายจากชายขอบไปเกิดใหม่นั้นมีมหาศาล

“ในขณะที่ตลาดหุ้นเวียดนามกลายเป็นตลาดเกิดใหม่ กองทุนที่ลงทุนอย่างต่อเนื่องจะชื่นชมตลาดในเชิงบวกมากขึ้น และแสวงหาโอกาสในการลงทุนในเวียดนามมากขึ้น การได้รับการยอมรับว่าเป็นตลาดเกิดใหม่จะช่วยแก้ปัญหาหลายอย่างเกี่ยวกับตลาดภายใน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ มีการคาดการณ์ว่าจะมีการลงทุนเพิ่มเติมหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในตลาดเวียดนามผ่านสองช่องทางของกองทุน ETF และกองทุนรวมที่ดำเนินการอยู่ ETFs จะซื้อหุ้นขนาดใหญ่ซึ่งเป็นของกลุ่ม VN30” นาย Do Bao Ngoc กล่าว

ในมุมมองเดียวกัน นาย Nguyen The Minh ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยฝ่ายลูกค้ารายย่อยของ Yuanta Securities Vietnam กล่าวว่าปัจจุบันปัจจัยที่น่าสนใจที่สุดในตลาดหุ้นเวียดนามคือการประเมินมูลค่า นอกจากนี้ จิตวิทยาของนักลงทุนต่างชาติมักมุ่งไปที่แนวโน้มการลงทุนระยะยาว ดังนั้น ช่วงเวลาที่ตกต่ำอย่างรวดเร็วจึงเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการเข้าซื้อ

“ภายในสิ้นปี แนวโน้มหลักของนักลงทุนต่างชาติจะค่อยๆ เพิ่มสัดส่วน ซื้อในราคาที่ต่ำ สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นของเวียดนามเป็นโอกาสและความได้เปรียบสำหรับเม็ดเงินที่จะไหลเข้าสู่หุบเขา และเวียดนามจะเป็นโซนต่ำในการดึงดูดเงินทุนที่ไหลเข้าจากนักลงทุนต่างชาติ” มินห์ คาดการณ์

เวียดนามยังมีปัจจัยดึงดูดเงินทุนต่างชาติอีกมาก

นาง Tran Thi Khanh Hien หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT กล่าวว่า แม้ว่านักลงทุนจากสหรัฐอเมริกาและยุโรปยังคงค่อนข้างระมัดระวัง แต่นักลงทุนจากภูมิภาค เช่น ไต้หวัน สิงคโปร์ เป็นต้น ไทย…มองสถานการณ์เวียดนามในแง่ดีมาก ตลาดหลักทรัพย์.

“เป็นเรื่องที่ค่อนข้างเข้าใจได้ เพราะในบริบทของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเฟด กระแสเงินทุนมักจะดึงออกจากตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตามกระแสเงินทุนที่ชาญฉลาดในภูมิภาคยังคงเลือกเวียดนามเป็นจุดหมายในการลงทุนเนื่องจากพวกเขาเข้าใจลักษณะของตลาดหุ้นเวียดนามและเชื่อว่าเรื่องราวการเติบโตของเวียดนามจะคล้ายกับตลาดของไต้หวันที่มีอายุ 5 หรือ 10 ปี ดังนั้นเมื่อตลาดลดลง จึงเป็นโอกาสในการถอนเงินและสะสม” ผู้เชี่ยวชาญ VNDIRECT อธิบาย

นาย Dinh Quang Hinh หัวหน้าแผนกเศรษฐศาสตร์มหภาคและกลยุทธ์การตลาดของ VNDIRECT กล่าวว่าสัญญาณการพุ่งสูงขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯจะช่วยเพิ่มความเสี่ยงให้กับนักลงทุนต่างชาติที่มองหาความเสี่ยงมากขึ้น . นอกจากนี้ การขาดทุนของหุ้นเทคโนโลยีเมื่อเร็วๆ นี้ยังนำไปสู่การเปลี่ยนการลงทุนไปสู่กิจกรรมทางธุรกิจแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของตลาดหุ้นเวียดนาม ที่ซึ่งธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ ไฟฟ้า และการบริโภคมีอำนาจเหนือในแง่ของการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่

อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า เพื่อดึงดูดกระแสเงินทุนจากต่างประเทศให้มากขึ้น จำเป็นต้องปรับปรุงความโปร่งใสของตลาดและมีผลิตภัณฑ์มากขึ้น สำหรับนักลงทุนต่างชาติที่เข้ามาในตลาดเวียดนาม เป็นเรื่องยากมากสำหรับพวกเขาในการเข้าถึงข้อมูลที่สำคัญ เป็นผลให้การบล็อกมีความเสี่ยงเพิ่มเติมโดยไม่จำเป็น ดังนั้น การปรับปรุงความโปร่งใสจึงเป็นกุญแจสำคัญในการดึงดูดนักลงทุนต่างชาติ