เนื่องจากตลาดหุ้นยังคงเคลื่อนไหวออกด้านข้างโดยไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน หุ้นหลายตัวจึงตกลงสู่จุดต่ำสุด รวมถึง Sabeco (รหัส SAB) หลังจากฟื้นตัวได้ไม่นานในเดือนมกราคมของปี ชื่อนี้ก็ชะลอตัวลงอย่างชัดเจนและเริ่มลดลงตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม

การลดลงติดต่อกันส่งผลให้ราคาตลาดของ SAB ลดลงเหลือ 155,500 ดองเวียดนาม/หุ้น ซึ่งต่ำที่สุดในรอบกว่า 10 เดือนนับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดยัง “ระเหย” ไป 23.4 ล้านล้านดอง (ประมาณ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ) หลังจากผ่านไปเพียง 2 เดือน ซึ่งสูงถึงประมาณ 100 ล้านล้านดอง

หุ้น SAB ที่ร่วงลงกำลังทำให้มหาเศรษฐีชาวไทย เจริญ สิริวัฒนภักดี “ห่างไกลจากพื้นดิน” ด้วยการลงทุนในบริษัทเบียร์ที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม

จำได้ว่าปลายปี 2560 Vietnam Beverage ซึ่งเป็นสมาชิกของ Thaibev สร้างความตกตะลึงด้วยการทุ่มเงินสูงถึง 5 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อซื้อหุ้น SAB จำนวน 343.66 ล้านหุ้นจากการขายกระทรวงอุตสาหกรรมและการพัฒนา กระทรวงพาณิชย์ จึงเข้าควบคุมบริษัท Sabéco อย่างเป็นทางการ . . อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ มูลค่าตลาดของหุ้นเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 53.4 ล้านล้านดอง (ประมาณ 2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ซึ่งหมายความว่า Thaibev ขาดทุนชั่วคราว 2.7 พันล้านเหรียญสหรัฐหลังจากผ่านไปเกือบ 6 ปี

แท้จริงแล้ว Thaibev ลงทุนใน Sabeco ด้วยวิสัยทัศน์ระยะยาวและความทะเยอทะยานที่จะครองตลาดเบียร์เวียดนาม สร้างจุดเริ่มต้นสู่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ดังนั้นการขาดทุนชั่วคราวจากการลงทุนครั้งนี้จึงไม่ใช่ปัญหาใหญ่สำหรับ “ยักษ์ใหญ่” ไทย

ยิ่งไปกว่านั้น ในแต่ละปี Sabeco ยังใช้จ่ายเงินหลายล้านล้านเป็นประจำในการจ่ายเงินปันผล และเงินส่วนใหญ่ตกเป็นของคนไทย ในปี 2565 Sabeco คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลพิเศษ 15% ทำให้เงินปันผลทั้งหมดอยู่ที่ 50% ซึ่ง Vietnam Beverage จะได้รับมากกว่า 1.7 ล้านล้านดองเวียดนาม นับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการของ Sabeco เสร็จสิ้น “ยักษ์ใหญ่” ของไทยได้จ่ายเงินปันผลรวมกว่า 8,200 พันล้านดองเวียดนาม (ประมาณ 350 ล้านดอลลาร์)

แผนทะเยอทะยาน แต่ไม่ง่ายที่จะบรรลุ

หลังจากปีแห่งความสำเร็จ Sabeco ยังคงวางแผนธุรกิจที่มีความทะเยอทะยานสำหรับปี 2566 โดยตั้งเป้ารายได้ไว้ที่ 40.272 พันล้านดองเวียดนาม และกำไรหลังหักภาษีที่ 5.775 พันล้านดองเวียดนาม เพิ่มขึ้น 15% และ 5% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว . หากดำเนินการตามแผน บริษัทชั้นนำในอุตสาหกรรมเบียร์จะทำลายสถิติผลประกอบการและผลกำไรที่ทำได้ภายในหนึ่งปี

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการไตรมาสแรกประกาศปีที่ไม่ง่ายสำหรับ “ยักษ์ใหญ่” ของอุตสาหกรรมเบียร์ ในไตรมาสแรกของปี Sabeco มียอดขายสุทธิลดลง 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 6.2 ล้านล้านดองเวียดนาม หลังจากหักต้นทุนและค่าใช้จ่ายแล้ว กำไรสุทธิของ Sabeco อยู่ที่กว่า 1 ล้านล้านดอง ลดลง 18.8% จากช่วงเวลาเดียวกัน กำไรหลังหักภาษีของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่แตะ 9.67 แสนล้านดอง ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ลดลงต่ำกว่าหนึ่งล้านล้านหลังจากติดต่อกัน 5 ไตรมาส (ตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2021)

ในด้านที่สดใส อัตรากำไรขั้นต้นของ Sabeco ดีขึ้นอย่างมากเป็น 30.7% จาก 29.6% ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และ 27.8% ในไตรมาสก่อนหน้า ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2566 ฝ่ายบริหารของ Sabeco กล่าวว่าจะพยายามรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้และบริษัทจะปิดการผลิตวัตถุดิบตั้งแต่สิ้นปี 2565 จนถึงสิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 Sabeco จะดำเนินการเพิ่มประสิทธิภาพต่อไป ต้นทุนและปรับปรุงโครงสร้างผลิตภัณฑ์เพื่อปกป้องผลกำไร

การแข่งขันรุนแรงและกฤษฎีกา 100 เป็นตัวฉุดการเติบโต

Sabeco เชื่อว่าปี 2023 จะเป็นโอกาสทองสำหรับอุตสาหกรรมเบียร์ในเวียดนาม เนื่องจากโครงสร้างทางประชากรที่เป็นสีทองและรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ถึงกระนั้น การเปลี่ยนไปสู่กลุ่มผู้บริโภคระดับล่างเนื่องจากรายได้ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในปี 2566 นอกจากนี้ การแข่งขันจะยังคงรุนแรงระหว่างบริษัทเบียร์เพื่อให้ได้ส่วนแบ่งตลาดที่สูงขึ้น

จากการประเมินแนวโน้มอุตสาหกรรมเบียร์ในปี 2566 VCBS ยังเชื่อว่าอุตสาหกรรมเบียร์จะยังคงฟื้นตัวต่อไปผ่านช่องทางอาหารจานด่วนด้วยกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ต่อเนื่องและการเปิดกว้างต่อการท่องเที่ยวจะช่วยกระตุ้นการบริโภค อย่างไรก็ตาม คำสั่งบริหาร 100 กำหนดบทลงโทษผู้ดื่มแอลกอฮอล์และแรงกดดันทางเศรษฐกิจจะขัดขวางการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเบียร์

การตลาดจะมีบทบาทสำคัญในการกระตุ้นความต้องการ นวัตกรรมและการปรับปรุงผลิตภัณฑ์จะเป็นอีกหนึ่งกลยุทธ์สำคัญในการสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง VCBS เชื่อว่า Sabeco จะไม่เพิกเฉยต่อศักยภาพอันยิ่งใหญ่ของตลาดน้ำอัดลม ซึ่งปัจจุบันไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มผลิตภัณฑ์ของบริษัท

จากข้อมูลของ VCBS การลงทุนในแบรนด์ ตลอดจนการต่ออายุและปรับปรุงคุณภาพผลิตภัณฑ์จะช่วยเพิ่มยอดขายของ Sabeco ในทางกลับกัน ราคาขายจะไม่เพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนการผลิต เช่น มอลต์ มีแนวโน้มที่จะมีการแข่งขันที่สูงสุดและรุนแรงระหว่าง Sabeco และ Heineken เพื่อรักษาและเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด