คลื่นการขายหุ้นสีเขียวยังไม่หยุดลง

การขายหุ้นสีเขียวจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2567 ซึ่งนำไปสู่การขาดทุนสี่ปีติดต่อกันสำหรับภาคส่วนนี้ ตามการสำรวจ MLIV Pulse ของ Bloomberg เกี่ยวกับผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและนักลงทุนรายย่อย

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเชิงลบขู่ว่าจะลดระดับสินทรัพย์สีเขียวลง และอาจทำให้ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า Tesla (US) ออกจากรายชื่อบริษัทที่มีเงินทุนมากที่สุด 10 อันดับในดัชนี S&P 500 ในปีหน้า เกือบสองในสามของนักลงทุน 620 รายที่ตอบแบบสอบถามใน MLIV Pulse กล่าวว่าพวกเขาจะอยู่ห่างจากภาคยานยนต์ไฟฟ้า 57% คาดว่าใบรับรองกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนของ iShares Global Clean Energy จะขยายเวลาการลดลงไปจนถึงปี 2024 หลังจากที่คาดว่าจะลดลง 30% ในปีนี้

นักลงทุนมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับโอกาสของพื้นที่สีเขียว เพราะพวกเขามองหาวิธีรับมือกับผลกระทบที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงในช่วงหลังการแพร่ระบาดของโควิด-19 นอกจากนี้ นักลงทุนยังระมัดระวังเกี่ยวกับปฏิกิริยาทางการเมืองต่อหัวข้อการลงทุนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) ในหลายรัฐของสหรัฐอเมริกา รวมถึงกฎระเบียบที่รอดำเนินการ การพัฒนาเพื่อป้องกัน “การล้างสีเขียว” (เกินจริงถึงผลประโยชน์ด้านสิ่งแวดล้อม) ซึ่งอาจทำให้เรื่องสำคัญได้ แย่ลง. ส่งผลเสียต่อการประเมินมูลค่าหุ้นสีเขียว

Chat Reynders นักลงทุนที่ยั่งยืนมาเป็นเวลาสามทศวรรษ เรียกการชะลอตัวของสินทรัพย์สีเขียวว่าเป็น “ช่วงเวลาต้นน้ำ” สำหรับอุตสาหกรรม เขากล่าวว่าความคาดหวังที่มากเกินไปสำหรับการเปลี่ยนแปลงสีเขียวเพื่อต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศทำให้นักลงทุนบางรายเพิกเฉยต่อตัวชี้วัดทางการเงินแบบเดิมๆ เช่น อุปสงค์ อุปสงค์ และงบดุล

“เราจะมองย้อนกลับไปและตระหนักว่านี่คือยุคของการเก็งกำไรในหุ้นสีเขียว” Reynders ผู้ร่วมก่อตั้ง Reynders Mc Veigh Capital Management ซึ่งบริหารเงิน 3.5 พันล้านดอลลาร์กล่าว

แม้ว่านักลงทุนในการสำรวจ MLIV Pulse จะมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับหุ้นสีเขียวในอนาคตอันใกล้นี้ แต่พวกเขาเชื่อว่าสถานการณ์จะแตกต่างออกไปในระยะยาว ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่กล่าวว่านักลงทุนควรปกป้องพอร์ตการลงทุนของตนจากความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ตามคำกล่าวของ Garvin Jabusch ผู้ร่วมก่อตั้ง Green Alpha Advisors การขายหุ้นสีเขียวในปัจจุบันถือเป็น “การหมุนเวียนของเงินทุนชั่วคราวจากภาคพลังงานหมุนเวียน”

Brent Newcomb ประธานของ Ecofin ซึ่งบริหารเงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ มองว่าการชะลอตัวของตลาดกริดพลังงานทดแทนเป็นโอกาสในการซื้อ และกำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของเขาในหุ้นพลังงานสีเขียว

ในขณะเดียวกัน Bill Green หุ้นส่วนผู้จัดการของ Climate Adaptive Infrastructure กำลังตรวจสอบการประเมินมูลค่าของบริษัทพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม และสรุปว่าการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานหยุดชะงัก

“ตลาดสาธารณะมีความผันผวน และในมุมมองของเรา มีการตอบสนองมากเกินไปต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความท้าทายด้านห่วงโซ่อุปทาน” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม เป็นการยากที่จะตัดสินว่าเมื่อใดหุ้นสีเขียวจะถึงจุดต่ำสุด นักลงทุนที่กำหนดเป้าหมาย ESG หวังว่าหุ้นสีเขียวจะดีดตัวขึ้นในปีนี้ เนื่องจากการอุดหนุนเทคโนโลยีสีเขียวที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งรวมถึงกฎหมายลดเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ด้วย ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษกลับส่งผลกระทบเชิงลบต่อหุ้น ESG แบบดั้งเดิมจำนวนมากเช่นกัน ในบรรดาหุ้นพลังงานแสงอาทิตย์และลมประสบความสูญเสียครั้งใหญ่ที่สุด

บริษัทพลังงานสะอาดหลายแห่งต้องการเงินทุนจำนวนมากในการลงทุน ส่งผลให้บริษัทต่างๆ เสี่ยงต่อต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ผู้ผลิตพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ยังพบว่าโครงการของตนต้องหยุดชะงักเนื่องจากปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ต้นทุนสูงขึ้น และทำให้แผนงานต้องหยุดชะงัก

สินทรัพย์สีเขียวถัดไปที่คาดว่าจะขายออกคือหุ้นในกลุ่มรถยนต์ไฟฟ้า เนื่องจากรถยนต์ที่ใช้พลังงานจากแบตเตอรี่ยังคงมีราคาแพงเกินไปสำหรับหลายครัวเรือนที่เผชิญกับผลที่ตามมาของอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง หุ้นของ Tesla เพิ่มขึ้นเกือบ 140% ในปีนี้จนถึงเดือนกรกฎาคม แต่ลดลงประมาณ 20% ตั้งแต่นั้นมา

เมื่อสองปีที่แล้ว Tesla มีมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ กลายเป็นบริษัทใหญ่อันดับ 5 ในดัชนี S&P 500 ปัจจุบันการประเมินมูลค่าของผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายนี้ลดลงเหลือเพียงไม่ถึง 800 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 8 ในดัชนี S&P 500 เกือบ 50% ของ นักลงทุนในการสำรวจ MLIV Pulse คาดการณ์ว่าหุ้นของ Tesla จะหลุดออกจาก 10 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในดัชนี S&P 500 ในปีหน้า

นักลงทุนของ Tesla ยังระมัดระวังมหาเศรษฐี Elon Musk ซีอีโอของ Tesla ซึ่งมักจะทำให้ตลาดตกตะลึงด้วยคำพูดที่ขัดแย้งบนโซเชียลเน็ตเวิร์ก

นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศที่ก้าวไปอย่างรวดเร็วกำลังบีบให้โลกต้องก้าวไปสู่เทคโนโลยีที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนมากขึ้น

“ปีหน้าจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการดำเนินการและการต่ออายุเป้าหมายการลดคาร์บอน เนื่องจากข้อตกลงปารีสกำหนดให้ต้องมีการลงทุนสุทธิเพิ่มเติมและการเบิกจ่ายล่วงหน้า แม้ว่าปี 2023 จะเป็นปีที่ร้อนที่สุดเป็นประวัติการณ์ และปี 2024 ก็มีแนวโน้มที่ร้อนแรงพอๆ กัน แต่ความพยายามในการปรับตัวและการลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนจะยังคงมุ่งเน้นต่อไป” นักวิเคราะห์ของ Barclays เขียนในรายงาน

เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ สองในสามของนักลงทุนที่ได้รับการสำรวจในแบบสำรวจ MLIV Pulse คาดว่าการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าพอร์ตการลงทุนของพวกเขาในอีกสามปีข้างหน้า

สภาพแวดล้อมทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับแนวโน้มหุ้นสีเขียว Maggie O’Neal นักวิเคราะห์จาก Barclays กล่าว ประชากรครึ่งหนึ่งของโลกจะลงคะแนนเสียงในการเลือกตั้งภายในปี 2567 แม้ว่านโยบายสาธารณะจะกำหนดปัจจัยหลายประการที่ทำให้หัวข้อการลงทุน ESG น่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนในปัจจุบัน แต่ผลลัพธ์ของการเลือกตั้งเหล่านี้มีความสำคัญมาก

Chanh Tai (อ้างอิงจาก Bloomberg)

ทีบีเคทีเอสจี