ล้างโกดัง: กังวล

H นักลงทุนที่อยู่ในแวดวงนี้ตั้งแต่เริ่มเปิดดำเนินการของตลาดและสร้างรายได้หลายล้านดอลลาร์จากตลาดกล่าวว่ากลุ่มของเขาเล่นเกมคลังสินค้าและมาร์จิ้นกับบริษัทการค้าอย่างน้อย 3 แห่ง หลักทรัพย์เพื่อวัดความสมบูรณ์ของตลาดและการจัดการ ความเสี่ยง สิ่งเหล่านี้คือการทดสอบที่ให้สัญญาณที่รวดเร็วและแม่นยำในระดับหนึ่งไปยังตลาด

ปัจจุบันกลุ่มนักลงทุนนี้มีส่วนร่วมในการกู้ยืมที่ 85% (ซึ่ง 15% สามารถกู้ยืมได้ 85%) ในบริษัทหลักทรัพย์สองแห่งจะใช้อัตราส่วน 3:7 ส่วนอีกแห่งจะใช้อัตราส่วน 5:5 ในช่วงตลาดที่มีความผันผวนสูง เช่น วันที่ 26 ตุลาคม นักลงทุนจะอัปเดตสถานการณ์บัญชีที่ถูกเผาในคลังสินค้าและบริษัทหลักทรัพย์ เพื่อให้พวกเขาสามารถคาดการณ์สถานการณ์ที่เป็นไปได้ถัดไปและดำเนินการแบบไดนามิก

“โดยปกติความเร็วของการยิงจะสูง ผมจะสังเกตการซื้อหุ้นในช่วงถัดไป” นักลงทุนกล่าว

ไม่มีข้อมูลที่เป็นทางการเกี่ยวกับขนาดการดำเนินงานของ “คลังสินค้า” (เงิน – สินค้า) ในตลาด แต่รูปแบบการดำเนินการนี้มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์มาเป็นเวลานาน ด้วยการมีอยู่ของ “พื้นที่เก็บข้อมูล” กิจกรรมการให้บริการด้านมาร์จิ้นจึงมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก โดยตอบสนองความต้องการด้านเลเวอเรจของนักลงทุนจำนวนมาก ทั้งในแง่ของรายการระดับมาร์จิ้น – รวมถึงหุ้น และนอกเหนือจากรายชื่อผู้ให้บริการมาร์จิ้นที่อนุมัติโดยหุ้น การแลกเปลี่ยน

ก่อนหน้านี้นักลงทุนบางรายไม่สามารถเข้าถึงบริการนี้ได้ แต่ส่วนใหญ่จะเป็นวีไอพีและลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทหลักทรัพย์ จากนั้นในปี 2566 คลังสินค้าจะใกล้ชิดกับนักลงทุนส่วนบุคคลมากขึ้น

เนื่องจากเป็นนักลงทุนที่ต้องการใช้คลังสินค้า เราจึงได้ติดต่อกับบุคลากรที่ได้รับการแนะนำเป็นหัวหน้าแผนกนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และผู้อำนวยการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่แห่งหนึ่ง

จากการหารือกับพวกเขา มีการโฆษณาสินเชื่ออัตราส่วน 3:7 ในรหัสหุ้นหลายรหัส ซึ่งหมายความว่านักลงทุนที่มี 3 ดองสามารถยืม 7 ดองเพื่อซื้อหุ้นได้ จากมุมมองของสาธารณะ เนื่องจากบัญชีของนักลงทุนจะแสดงกำลังซื้อเฉพาะและจำนวนเงินสาธารณะ ผู้ลงทุนจึงสามารถส่งคำสั่งซื้อหุ้นในบัญชีของเขาในเชิงรุกได้ที่อัตราการกู้ยืมนี้

ด้วยจำนวนเงินกู้ที่มากกว่า 2:8 นายหน้ากล่าวว่านักลงทุนจะไม่สามารถสั่งซื้อได้ด้วยตนเอง และหุ้นจะไม่ถูกผ่านรายการไปยังบัญชีของนักลงทุน แต่จะถูกวางโดยนายหน้าสำหรับนักลงทุน คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายบันทึกจำนวนเงินและจำนวนหุ้นเป็นส่วนตัวซึ่งกันและกัน

Ms. Duong Hoan นักลงทุน Fn กล่าวกับ Securities Investment Journal กล่าวว่า ในกลุ่ม “Pro Securities Community” มีข้อเสนอ “สินเชื่อคลังสินค้า” มากมาย เช่น “Shark Margin: การค้ำประกัน” 100 ล้าน ซื้อ 1 พันล้าน VND 1 พันล้าน ซื้อ 10 พันล้าน 10 พันล้าน ซื้อ 100 พันล้าน…”

ดังที่กล่าวไปแล้วว่า “คลังสินค้า” ไม่ใช่ปรากฏการณ์ใหม่ในตลาดหุ้น แต่จะมีความเจริญรุ่งเรืองในปี 2564 แต่ในอดีตคลังสินค้าส่วนใหญ่รองรับนักลงทุนจำนวนจำกัด ปัจจุบันนักลงทุนจำนวนมากเคยได้ยินเกี่ยวกับคลังสินค้าของบริษัทหุ้น ดังนั้นอย่าลังเลที่จะลงทุนเงินด้วยความปรารถนาที่จะ “ทำเงินได้อย่างรวดเร็ว” นักลงทุนที่ “กระตือรือร้น” จำนวนมากใช้เลเวอเรจสูงในคลังสินค้าและบริษัทหลักทรัพย์

นักลงทุนที่มีประสบการณ์หลายคนเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นระหว่างเดือนเมษายนถึงเดือนสิงหาคมได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินที่ไหลเข้ามาอย่างรวดเร็วจากภูมิภาคนี้

อย่างไรก็ตาม หลังจากประสบการณ์อันเจ็บปวดในปี 2022 กฎระเบียบการบริหารความเสี่ยงทั้งในคลังสินค้าและบริษัทเจ้าของกรรมสิทธิ์ก็เริ่มเข้มงวดมากขึ้น

“หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วของตลาดในเดือนตุลาคม 2565 ปรากฏการณ์ของการบังคับขายจากบริษัทชื่อเรื่องไปยังคลังสินค้า – มีความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการลดลงอย่างรวดเร็ว การขาดการเบรก และไม่มีคำสั่งซื้อร่วมกันในหุ้นจำนวนมาก การโทรข้าม และการขายต่อเนื่องทำให้ตลาดจมลึกยิ่งขึ้น นอกจากนี้ กิจกรรมการตรวจสอบและกำกับดูแลก็มีความเข้มแข็งและใกล้ชิดมากขึ้น ดังนั้น บริษัทหลักทรัพย์และคลังสินค้าจึงระมัดระวังและการบริหารความเสี่ยงจึงมีความสำคัญสูงกว่า” นักลงทุนที่ใช้บริการคลังสินค้ากล่าว

ด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 80% ในเซสชั่นเดียวหุ้นร่วงถึงพื้นนักลงทุนจะถูกเรียกให้ฝากเงินเพิ่มทันที หากวันถัดไปไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้แต่ราคาหุ้นไม่ขึ้นคลังสินค้าจะดำเนินการทันที ขายหุ้น..

นักลงทุนบางส่วนที่เข้าร่วมกลุ่ม “ชุมชนหลักทรัพย์มืออาชีพ” กล่าวว่ารหัสหุ้นที่ได้รับเชิญให้ยืมในอัตราที่สูงทั้งหมดพังทลายลงในช่วงวันที่ 17 ตุลาคม 2566 เนื่องจากด้วยอัตราส่วนมาร์จิ้นสูงถึง 1:10 ตลาดจึงต้องทำเพียง ตกลงเล็กน้อยเพื่อรับ Margin Call

กระแสเงินสดของคลังสินค้าถือเป็นกระแสเงินสดที่สำคัญ และนักลงทุนมืออาชีพส่วนหนึ่งถือว่าการซื้อและขายคลังสินค้าเป็นตัวบ่งชี้ ดังนั้นเมื่อขายคลังสินค้าโดยไม่มีเงินฝากใหม่ แสดงว่ากระแสเงินสดมีน้อย และนักลงทุนกำลังเฝ้าดู รอ หรือหยุดการเบิกจ่าย สมมติฐานนี้น่าจะเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป ส่งผลให้สภาพคล่องของตลาดลดลง

กล่าวคือในมิติการเงิน ในมิติสินค้าโภคภัณฑ์ คลังสินค้าขนาดใหญ่กล่าวกันว่าให้บริการ T0 โดยจะขายชอร์ตเมื่อมีสินค้าอยู่ในมือจำนวนมาก ข้อโต้แย้งนี้ได้รับการอธิบายโดยนักลงทุนจำนวนมาก เนื่องจากคลื่นในตลาดในเดือนสิงหาคมและกันยายนค่อนข้างสั้น โดยหุ้นจะขึ้นเพียง 1-2 ช่วงแล้วจึงตกลงอีกครั้ง “เมื่อตลาดไม่มีแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนอีกต่อไป นักลงทุนส่วนใหญ่จะใช้คลังสินค้าและเดิมพัน T+” กลุ่มนักลงทุนข้างต้นอธิบาย

ความต้องการของตลาดยังคงมีอยู่ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมอนุพันธ์ของคลังสินค้าที่มีมาร์จิ้นจึงปรากฏขึ้น ผู้จัดการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งกล่าวว่า ในตลาดไทยยังมีอนุพันธ์ด้านมาร์จิ้นที่มีอัตราส่วนสูงมาก เช่นเดียวกับตลาดอเมริกา เวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น อย่างไรก็ตาม ต่างจากบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับการดูแลอย่างใกล้ชิดจากหน่วยงานบริหารจัดการและคลังสินค้า ในบางจุด ความเสี่ยงสะสมที่อาจ “พัง” คลังสินค้าซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด

พนักงานที่เชี่ยวชาญด้านการจัดทรัพยากรให้กับบริษัทหลายแห่งแบ่งปันว่าเนื่องจากคลังสินค้ามีสินค้าและเงินจึงมีการให้บริการเชิงรุกตามความต้องการของนักลงทุนโดยเฉพาะการมีสินค้าในคลังสินค้าทำให้ผู้ลงทุนสามารถสมบูรณ์ได้ “ยืมสินค้า” จากโกดังมาขาย ปัญหาก็ตามมาด้วย

คนนี้บอกว่ามีโกดังหลายแห่ง แม้แต่บริการสินเชื่อที่ “ใช้งานอยู่” มากสำหรับผลิตภัณฑ์นี้ สิ่งนี้นำไปสู่สภาพคล่องในตลาดที่เพิ่มขึ้นผ่านปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น เมื่อคลังสินค้าสามารถให้บริการซื้อขายได้ในวันเดียวกัน แทนที่จะรอให้ T2 มาถึง ข้อเสียคือหากกลุ่มนักลงทุนมีแรงจูงใจของตนเอง เช่น มีอิทธิพลต่อดัชนีบ้างในช่วงสัปดาห์ที่อนุพันธ์หมดอายุ พวกเขาจะใช้บริการทั้งห้องนิรภัยและคลังสินค้า เพื่อทำธุรกรรมที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น โดยเฉพาะในกลุ่ม VN30

“มีคลังสินค้ามูลค่า 200-300 พันล้านดองเวียดนาม มีคลังสินค้าขนาดใหญ่มูลค่า 1,000-3,000 พันล้านดองเวียดนาม การให้บริการสามารถอยู่ในรูปแบบของสินเชื่อไตรภาคี แหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับคลังสินค้ามาจากเจ้าของที่ร่ำรวย “รอบคอบ” อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในระยะนี้ค่อนข้างสูง 17-20% เจ้าหน้าที่กล่าวข้างต้น

วัดความดัน

ในช่วงท้ายของช่วงการซื้อขายวันที่ 26 ตุลาคม กลุ่มของ Ms. H. ได้อัปเดตข้อมูลจากคลังสินค้าและบริษัทหลักทรัพย์เพื่อวัดระดับความตึงเครียดด้านมาร์จิ้น ที่บริษัทหลักทรัพย์ A ซึ่งเป็นบริษัทระดับกลาง (ยังไม่อยู่ในส่วนแบ่งตลาดนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 10 อันดับแรก) มูลค่าการเผาบัญชีคือ 100 ล้าน VND

ในคลังสินค้า KH ซึ่งมีขนาดค่อนข้างใหญ่มูลค่าการใช้บัญชีไม่มีนัยสำคัญ จากข้อมูลนี้ กลุ่มของ Ms. H. แสดงให้เห็นว่านักลงทุนได้ลดอัตราส่วนหนี้สินลงเหลือระดับสูงสุด ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจำนวนมากจะเหลือเพียงเงินสดเท่านั้น

“นักลงทุนยังคงขายต่อไปในขณะนี้เนื่องจากจิตวิทยาที่ไม่ดีและข้อมูลที่ไม่ดีจำนวนมาก ต่างตกใจเมื่อดัชนี VN ร่วงต่อเนื่องเป็นเวลา 4 สัปดาห์ หุ้นหลายตัวร่วงถึง 40% ของราคาตลาด” นางสาวเอช กล่าว

ตัวบ่งชี้นี้กระตุ้นให้กลุ่มของ Ms. H กล้าจับปลาก้นแม่น้ำในปริมาณเล็กน้อย เมื่อดัชนี VN ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเกือบ 20 จุดในช่วงบ่ายของวันที่ 27 ตุลาคม นี่คือรหัสตลาดหุ้นที่เธอพิจารณาว่าเป็นวัตถุประสงค์การลงทุนระยะกลาง แต่ไม่ได้ยกเว้นความเป็นไปได้ในการท่องเว็บหากตลาดสูงขึ้นอีกครั้ง

กลุ่มนักข่าว