ประเทศในเอเชียกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายช้ากว่า อเมริกา. เมื่อรวมกับดุลการค้าที่ถดถอย ทำให้สกุลเงินเอเชียบางสกุลอ่อนค่าลง 10% หรือมากกว่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม เงินวอนของเกาหลีลดลง 17% เมื่อเทียบกับดองเงินสีเขียวในช่วงเจ็ดเดือนนั้น เปโซฟิลิปปินส์ลดลง 12% รูปีอินเดียร่วงลง 10% ต่ำกว่าระดับวิกฤตสกุลเงินเอเชียในปี 1997 ธนาคารกลางพยายามปกป้องสกุลเงินของตน

รัฐบาลและบริษัทในตลาดเกิดใหม่มักใช้หนี้เป็นดอลลาร์หรือสกุลเงินต่างประเทศอื่นๆ จากสถิติของธนาคารโลกและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ หนี้ของเกาหลี อินเดีย และไทยอยู่ที่ 70% เป็นสกุลเงินต่างประเทศ ในฟิลิปปินส์ อัตราคือ 97% หนี้สกุลเงินต่างประเทศเป็นที่นิยมมากกว่าหนี้สกุลเงินท้องถิ่นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมักจะต่ำกว่าในอดีต

นอกจากนี้ หนี้สกุลเงินต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะดึงดูดนักลงทุนมากขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง เงินที่ได้จากการออกตราสารหนี้มักจะแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่น

แต่เมื่อถึงเวลาต้องชำระหนี้ ตัวอย่างเช่น สกุลเงินท้องถิ่นจะต้องแปลงเป็นดอลลาร์ หากสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลง รัฐบาลหรือบริษัทต้องจ่ายเพิ่มในสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อชำระหนี้ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น อัตราสวอปเครดิตผิดนัดก็เพิ่มขึ้น อัตราส่วนเหล่านี้ใช้เพื่อวัดข้อกังวลเกี่ยวกับการผิดนัด

ค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนบัตรเครดิตอายุ 5 ปีเป็นพันธบัตรรัฐบาลเริ่มสูงขึ้น ในฟิลิปปินส์และอินโดนีเซีย อัตราอยู่ที่ 1.3% และ 1.4% ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวจากสิ้นเดือนมีนาคมและแตะระดับสูงสุดในรอบสองปีครึ่ง อัตราสวอปผิดนัดของเครดิตสำหรับพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีแตะระดับ 0.7% ซึ่งเป็นระดับล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน 2560 ราคาสวอปผิดนัดของเครดิตก็เพิ่มขึ้นสำหรับหนี้องค์กรเช่นกัน ส่วนต่างของดัชนีแลกเปลี่ยนหนี้เงินกู้ ซึ่งรวมถึงบริษัทใหญ่ในเอเชีย 40 แห่งนอกประเทศญี่ปุ่น พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 11 ปีที่ 2.3%

โทรุ นิชิฮามะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัย Dai-ichi Life กล่าวว่า นักลงทุนกำลังจับตาดูระดับสินเชื่อที่ลดลงอันเนื่องมาจากค่าเงินที่อ่อนค่าลง

ตลาดหุ้นเอเชียมืดมนอย่างเห็นได้ชัด ดัชนี MSCI Asia และ Japan ลดลง 28% จากสิ้นปี 2564 เมื่อเปรียบเทียบกับดัชนี MSCI World Index ลดลง 18% เมื่อแนวโน้มของตลาดหุ้นควบคู่ไปกับภาระหนี้สิน บริษัทต่างๆ จะเข้าถึงเงินทุนเพื่อลงทุนในการเติบโตได้น้อยลง

สำหรับนักลงทุนต่างชาติ การซื้อขายสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ มูลค่าที่ลดลงของสกุลเงินเอเชียเท่ากับรายได้ดอลลาร์ที่ลดลง หากคาดว่าค่าเงินจะอ่อนค่าลง นักลงทุนต่างชาติจะไม่ค่อยเต็มใจที่จะลงทุนในหุ้นเอเชียเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น Kota Hirayama จาก SMBC Nikko Securities กล่าว

เนื่องจากเอเชียเป็นศูนย์กลางการผลิตระดับโลก สกุลเงินที่อ่อนค่าลงมักจะนำไปสู่การส่งออกที่เพิ่มขึ้นและผลกำไรของบริษัทที่ดีขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทั่วโลกทำให้เกิดความกลัวว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจ

ใน จีนซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ของหลายประเทศ การกักกันโรคโควิดทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว เป็นที่ทราบกันดีว่าบริษัทเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ดัชนีหุ้นของไต้หวันซึ่งมีบริษัทเทคโนโลยีจำนวนมาก ลดลง 29% จากสิ้นปี 2564 เกณฑ์มาตรฐานของเกาหลีใต้ KOSPI ลดลง 23% ในช่วงเวลาเดียวกัน แรงกดดันด้านค่าเงินเอเชียที่ลดลงคาดว่าจะไม่คลี่คลายลงในอนาคตอันใกล้นี้

ขณะนี้ตลาดกำลังมุ่งเน้นไปที่การสำรองเงินตราต่างประเทศที่ลดน้อยลงในเอเชีย ทุนสำรองของเกาหลีใต้ลดลงประมาณ 12% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว หุ้นในอินเดีย อินโดนีเซีย และมาเลเซียก็ร่วงลงราว 10% จากระดับสูงสุดเช่นกัน ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของไทยร่วงลงต่ำกว่าระดับสูงสุด 30% ในเดือนธันวาคม 2563 โดยลดลง 20% จากสิ้นปี 2564 ซึ่งเป็นผลมาจากการแทรกแซงของไทยในการปกป้องค่าเงินบาท

เงินสำรองเงินตราต่างประเทศควรคงไว้ในระดับหนึ่ง เนื่องจากเงินสำรองดังกล่าวใช้เพื่อชำระหนี้ภายนอก ตลาดการเงินยุโรปเงียบตั้งแต่ Rishi Sunak เข้ารับตำแหน่งนายกรัฐมนตรีอังกฤษ ซึ่งอาจนำไปสู่แรงกดดันเพิ่มเติมต่อสกุลเงินเอเชีย นักลงทุนสามารถควบคุมการขายจากยุโรปไปยังเอเชียได้ Eiichiro Tani จาก Daiwa Securities กล่าว