(KTSG Online) – ในขณะที่ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงหลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด แนวโน้มการเติบโตในเชิงบวกของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังช่วยตลาดหุ้น ซึ่งได้กลายเป็นสวรรค์ของนักลงทุน
บริษัทจัดการการลงทุน Man Group (สหราชอาณาจักร) และธนาคารสองแห่ง BNP Paribas (ฝรั่งเศส), Credit Suisse (สวิตเซอร์แลนด์) ยกย่องความยืดหยุ่นของภูมิภาคอาเซียนหลังการกล่าวสุนทรพจน์แสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อโดยผู้นำธนาคารกลางในการประชุมที่เมือง Jackson Hole รัฐไวโอมิง (สหรัฐอเมริกา) ) ทำให้เกิดกระแสเทขายหุ้นทั่วโลกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี MSCI Asean Index มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนี MSCI Asia Pacific ที่กว้างกว่า และคาดว่าจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีหุ้นทั่วโลก MSCI ACWI สำหรับไตรมาสที่สามติดต่อกัน
การประเมินมูลค่าตลาดหุ้นในอาเซียนที่สดใสชี้ให้เห็นจุดสว่างของภูมิภาค รวมถึงการเปิดพรมแดนใหม่ ดึงดูดนักท่องเที่ยวจากต่างประเทศจำนวนมากมายังภูมิภาคนี้ ตลอดจนความต้องการภายในประเทศที่เฟื่องฟูซึ่งช่วยให้ภูมิภาคหลีกเลี่ยงแนวโน้มการเติบโตทั่วโลกที่ชะลอตัว และด้วยกระแสตอบรับที่ดีจากการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ แนวโน้มรายได้ของภูมิภาคจึงดูสดใสกว่าตลาดอื่นๆ ส่วนใหญ่ ซึ่งอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการบริโภคที่ชะลอตัวและต้นทุนที่สูงขึ้น
Joshua Crabb หัวหน้าฝ่ายหุ้นเอเชีย-แปซิฟิกของ Robeco Hong Kong กล่าวว่า “มีความต้องการที่ถูกกักไว้จำนวนมากที่นี่ (อาเซียน) การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศกำลังเกิดขึ้น การเปิดกว้างยังคงดำเนินต่อไป และโครงสร้างระยะยาวของภูมิภาคนี้ค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวก ตลาดหุ้นในภูมิภาคนี้ปรับตัวได้ดีเกินไปเมื่อเผชิญกับการพัฒนาที่มักนำไปสู่การเทขายออกอย่างแข็งแกร่ง สำหรับฉันมันเป็นคะแนนความเชื่อมั่นที่แท้จริง”
บลูมเบิร์กคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดส่วนใหญ่ในภูมิภาคอาเซียนจะเติบโตอย่างน้อย 5% ในปีนี้ เนื่องจากการตัดสินใจยกเลิกข้อจำกัดในช่วงการระบาดของโควิด-19 ก่อให้เกิดผลกระทบในทางลบและเป็นแรงผลักดันที่สำคัญ
มาเลเซียตั้งเป้าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวต่อปี หลังจากที่ได้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในขณะเดียวกันประเทศไทยคาดว่าจะรวบรวมเงิน 11 พันล้านดอลลาร์จากนักท่องเที่ยวต่างชาติซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลัง
การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งนี้แตกต่างอย่างมากกับจีน ซึ่งเมืองเฉิงตูที่มีประชากรกว่า 21 ล้านคนในมณฑลเสฉวนถูกปิดกั้นโดยสิ้นเชิงเพื่อควบคุมการแพร่กระจายของโควิด-19 การตัดสินใจล็อกดาวน์ทำให้เกิดเมฆดำมืดปกคลุมเศรษฐกิจของประเทศและตลาดเอเชียเหนือที่พึ่งพาการส่งออก เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานในจีนหยุดชะงัก
“เรายังคงมุ่งเน้นไปที่ตลาดอินเดียและเอเชียใต้ ตลาดเหล่านี้ไม่เพียงประสบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจหลังโควิด-19 แต่ยังเติบโตอย่างแข็งแกร่งของรายได้โดยประมาณ” Manishi Raychaudhuri หัวหน้าฝ่ายวิจัยหุ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่ BNP Paribas Bank กล่าวกับ Bloomberg TV
นักยุทธศาสตร์ของ Credit Suisse ยังแบ่งปันมุมมองนี้ในรายงานที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ พวกเขายังคงรักษาคำแนะนำในการเพิ่มส่วนแบ่งการลงทุนในตราสารทุนในอาเซียน ซึ่งเป็นตลาดที่พวกเขาต้องการคือประเทศไทย ในขณะเดียวกัน แนะนำให้ลดสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเกาหลีและไต้หวัน
ด้วยส่วนแบ่งทางเทคโนโลยีที่ต่ำและหุ้นธนาคารที่มีน้ำหนักค่อนข้างสูง ดัชนีหุ้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็ทำได้ดีเช่นกันในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกสูงขึ้น
แน่นอนว่าภูมิภาคนี้ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากทั่วโลกได้ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัท และนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟดนำไปสู่การหลบหนีของเงินทุน
อย่างไรก็ตาม ผู้เฝ้าดูตลาดจำนวนมากเชื่อว่าช่วงเวลานี้จะแตกต่างจากการที่กองทุนรวมต่างประเทศในปี 2556 เคลื่อนตัวออกไป เนื่องจากเศรษฐกิจในภูมิภาคที่เข้มแข็งขึ้น ข้อมูลของบลูมเบิร์กแสดงให้เห็นว่าจนถึงปีนี้ กองทุนเพื่อการลงทุนทั่วโลกได้หลั่งไหลเข้าสู่ภูมิภาคอาเซียนมูลค่า 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่รวมสิงคโปร์ ซึ่งประเทศไทยเป็นตัวแทนส่วนใหญ่
และในขณะที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่ทั่วโลกถูกบังคับให้กระชับนโยบายเมื่อเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ปัญหาในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลับไม่รุนแรงนัก อินโดนีเซีย ซึ่งตลาดหุ้นอยู่ในกลุ่มที่มีผลประกอบการดีที่สุดในโลกในปีนี้ เพิ่งเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม
กำไรต่อหุ้นล่วงหน้าสำหรับดัชนี MSCI Asean เพิ่มขึ้นเกือบ 4% ตั้งแต่เริ่มต้นไตรมาส เทียบกับการลดลง 1.5% สำหรับดัชนีหุ้นทั่วโลก MSCI ACWI.
Joshua Crabb หัวหน้าฝ่ายหุ้นเอเชียแปซิฟิกที่ Robeco Hong Kong กล่าวว่ารัฐบาลอาเซียนไม่ได้ใช้ทรัพยากรทางการเงินมากเกินไปในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (หลังจากปรับเพื่อขจัดผลกระทบของเงินเฟ้อ) ในพื้นที่ยังคงอยู่ที่ราคาสมเหตุสมผล ระดับเมื่อเทียบกับที่อื่นๆ
ตาม Bloomberg
