ดัชนี VN สามารถฟื้นตัวได้ไกลแค่ไหนในปี 2566?

หลังจากหนึ่งปีที่ผันผวนอย่างหนักด้วยเหตุการณ์ที่คาดเดาไม่ได้หลายอย่างซึ่งขัดกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ บริษัทหลักทรัพย์ดูเหมือนจะระมัดระวังมากขึ้นในการคาดการณ์ดัชนี ดัชนี NV ในปี 2566 ส่งผลให้บริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่เชื่อว่าตลาดยังคงได้รับแรงกดดันในช่วง 6 เดือนแรก และมีแนวโน้มเชิงบวกมากขึ้นกับแนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2566

ตลาดหุ้นปิดปี 2565 โดยลดลงลึกกว่า 34% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2564 ที่ 1,007 จุด ซึ่งตรงกันข้ามกับที่คาดการณ์ว่าดัชนี VN อาจแตะ 1,800 จุดในปี 2565 ภาคใต้เป็นตลาดหนึ่งที่มีพัฒนาการเชิงลบมากที่สุดในปี 2565 เนื่องจากปัจจัยภายในและภายนอก

สำหรับปัจจัยรอบข้าง ได้แก่ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียกับยูเครน นโยบายปลอดโควิดของจีน ธนาคารกลางเร่งดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อจัดการกับภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป…เป็นปัจจัยเสี่ยงหลัก

ในประเทศ ความเสี่ยงของตลาดตราสารหนี้ที่มีเหตุการณ์เช่น Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat; กระบวนการกำจัดสิ่งผิดปกติในตลาดหุ้น เช่น เหตุการณ์ FLC; อัตราแลกเปลี่ยนและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทำให้สภาพคล่องตึงตัวและอัตราดอกเบี้ยสูง การเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐช้า… สิ่งเหล่านี้ทำให้ดัชนี VN ผันผวนตลอดเวลา สภาพคล่องในตลาดค่อยๆ หดตัวลง

เมื่อเริ่มต้นปี 2023 ตลาดการเงินโลกคาดว่าจะยังคงเผชิญกับความยากลำบากและความท้าทายมากมาย ก่อนหน้าแนวโน้มการเข้มงวดทางการเงินของประเทศสำคัญๆ ความเสี่ยงของเศรษฐกิจโลกถดถอย… ด้วยเหตุนี้ ตลาดหุ้นเวียดนามจึงคาดว่าจะต้องเผชิญกับหลายๆ ความท้าทายในปี 2566

จากข้อมูลของ Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) ตลาดหุ้นได้สะท้อนภาพส่วนใหญ่ด้วยมุมมองเชิงลบมากที่สุดในปี 2565 อย่างไรก็ตาม ความยากลำบากที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2566 ยังเป็นความท้าทายที่ต้องเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด ที่สำคัญกว่านั้น เนื่องจากผลกระทบร่วมกันของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในปี 2565 การเติบโตของรายได้ในปี 2566 สำหรับบริษัทที่ติดตามโดย VDSC คาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างมากจากอัตราการเติบโตในปี 2565

ผู้เชี่ยวชาญของ VDSC คาดว่าตลาดจะยังคงมีแนวโน้มออกด้านข้างในช่วงครึ่งแรกของปีในช่วง 930 ถึง 1,060 จุด เนื่องจากไม่มีแรงจูงใจสนับสนุนมากนัก ในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 ในสถานการณ์พื้นฐาน VDSC คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยและลดลงเหลือ 4.6% ภายในสิ้นปีนี้ ธุรกิจของบริษัทจดทะเบียนเริ่มฟื้นตัว ความเสี่ยงตราสารหนี้เริ่มเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ของปี 2566…

จากข้อมูลนี้ VDSC คาดว่าดัชนี VN จะขยับไปที่ระดับ 1,200-1,270 จุดในเดือนสุดท้ายของปี 2566 ในสถานการณ์ที่เป็นบวกน้อยกว่า เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงที่ 5-5.25% จนถึงสิ้นปี 2566 หากอัตราเงินเฟ้อยังไม่สามารถลดลงได้ตามคาด VDSC คาดว่าดัชนี VN จะผันผวนระหว่าง 930 ถึง 1,060 จุด

ผู้เชี่ยวชาญของ VNDirect Securities Joint Stock Company ยังกล่าวด้วยว่าเศรษฐกิจและตลาดหุ้นจะประสบกับการพัฒนาสองด้านที่ค่อนข้างแตกต่างกันในปี 2566 ในช่วงสองสามเดือนแรกของปี สาเหตุที่ตลาดปรับตัวขึ้นอย่างมากเนื่องจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน มีเสน่ห์เกินไปแล้ว อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นจะค่อนข้างเปราะบางและไม่มั่นคงท่ามกลางสภาพคล่องที่ต่ำ แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และการทดสอบความสามารถในการชำระหนี้สำหรับหุ้นกู้ที่ครบกำหนดไถ่ถอน

จากข้อมูลของ VNDirect ตั้งแต่กลางปี ​​2566 โมเมนตัมของตลาดจะมีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อมีการใช้นโยบายการออกพันธบัตรของบริษัทอย่างจริงจัง ธนาคารกลางกลายเป็น “เหยี่ยวน้อยลง” จะทำให้เกิดการประเมินมูลค่าสินทรัพย์รอบใหม่ หรือเวียดนามปรับขึ้นเร็วกว่าที่คาด…บริษัทนี้คาดการณ์ว่าดัชนี VN จะแตะ 1,300 – 1,350 จุดภายในสิ้นปี 2566 โดยพิจารณาจากกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้น 14% และการประเมินค่า P/value 12 ถึง 12.5 เท่า

ในทำนองเดียวกัน MB Securities Joint Stock Company (MBS) ก็คาดการณ์ว่าแนวโน้มของดัชนี VN ในปี 2566 จะแบ่งออกเป็น 2 ช่วง แต่ต้องระวังให้มากขึ้นอีกนิด

MBS เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นได้ยาก แรงกดดันในการปรับตัวและการสั่นไหวจะดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งแรกของปี 2566

ในสถานการณ์พื้นฐาน MBS คาดว่าดัชนี VN จะผันผวนจาก 900 เป็น 1,180 จุด แนวโน้มดังกล่าวมีความท้าทายในช่วง 6 เดือนแรก แต่เป็นบวกมากขึ้นในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะผ่อนคลายลงและเศรษฐกิจจะฟื้นตัว

ในสถานการณ์ที่ระมัดระวัง หากเกิดภาวะถดถอยครั้งใหญ่อย่างกระทันหัน MBS คิดว่าดัชนี VN อาจลดลงไปที่ระดับต่ำสุดที่ 780 จุด และอยู่ในช่วงระหว่าง 780 ถึง 1,080 จุด

การคาดการณ์ของกลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ที่ลงทุนในต่างประเทศโดยทั่วไปก็มีความคล้ายคลึงกันหลายประการกับบริษัทข้างต้น

ด้วยเหตุนี้ KB Securities Joint Stock Company (KBSV) จึงคาดการณ์โซนที่เหมาะสมของดัชนี VN ณ สิ้นปี 2566 ที่ 1,240 จุด ซึ่งสอดคล้องกับกำไรต่อหุ้นเฉลี่ยของบริษัทที่จดทะเบียนใน HOSE ที่เพิ่มขึ้น 8.05% ตามวัตถุประสงค์ La P/ ช่วง E คือ 12 เท่า

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง KBSV เชื่อว่าตลาดจะมีโอกาสขยายโมเมนตัมการฟื้นตัวไปสู่ไตรมาสแรกของปี 2566 หลังจากการฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2565 เมื่อนักลงทุนคาดการณ์ถึงปัจจัยขับเคลื่อนหลัก 2 ประการ ได้แก่ การเปิดประเทศของจีน เศรษฐกิจที่ปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์ และ เฟดยุติรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุมเดือนมี.ค.

อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2566 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นทั่วโลก เนื่องจากกิจกรรมการซื้อขายของบริษัทมีสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นถึงการอ่อนตัวลง แรงกดดันในการครบกำหนดไถ่ถอนของหุ้นกู้ขนาดใหญ่เพิ่มความเสี่ยงด้านตลาด และดัชนี VN มีแนวโน้มที่จะกลับไปสู่แนวโน้มการแก้ไข

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 ตลาดหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวภายใต้แรงผลักดันของการผ่อนปรนนโยบายของธนาคารกลาง ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคของประเทศยังคงมีเสถียรภาพ

ในสถานการณ์เชิงลบ KBSV ประมาณการว่าดัชนี VN จะลดลงเหลือ 880 จุดภายในสิ้นปี 2566 (สอดคล้องกับกำไรต่อหุ้นที่ลดลง 8% และ P/E ที่ 10.x)

* เชิญผู้อ่านติดตามรายการที่ออกอากาศทางโทรทัศน์เวียดนามทาง ทีวีออนไลน์ และ วีทีวีโก!

Bina Akinjide

"มือสมัครเล่นเบคอน ผู้ฝึกดนตรี เก็บตัว ขี้ยาเบียร์ ผู้คลั่งไคล้วัฒนธรรมป๊อป กูรูอินเทอร์เน็ตตัวยง"

ใส่ความเห็น

อีเมลของคุณจะไม่แสดงให้คนอื่นเห็น ช่องข้อมูลจำเป็นถูกทำเครื่องหมาย *