ข้อมูลดังกล่าวได้รับการประกาศโดย KPMG Vietnam ในงาน “M&A Vietnam Forum 2023” ครั้งที่ 15 ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์ Investment News ในช่วงบ่ายของวันที่ 28 มีนาคม

ในช่วงสิบเดือนที่ผ่านมา ตลาดบันทึกธุรกรรม 265 รายการ มูลค่ากว่า 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอยู่ในช่วงเย็นตัวลงตามแนวโน้มทั่วโลก เนื่องมาจากปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยหลายประการ ด้วยการพัฒนานี้ KPMG คาดการณ์ว่ามูลค่าการควบรวมกิจการในปีนี้จะมีความท้าทายเช่นเดียวกับปี 2565

อย่างไรก็ตาม จุดบวกคือมูลค่าธุรกรรมโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 54.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงเป็นอันดับสองนับตั้งแต่ปี 2551 นายวอร์ริก ไคลน์ ประธานและกรรมการผู้จัดการของเคพีเอ็มจี เวียดนามและกัมพูชา กล่าวว่า มีการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การลงทุน “มูลค่าเฉลี่ยที่สูงขึ้นแสดงถึงคุณภาพของการทำธุรกรรม” เขาแสดงความคิดเห็น

ข้อตกลงการควบรวมกิจการที่ใหญ่ที่สุด 5 ประการ ได้แก่ Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) ซื้อหุ้น VPBank 15% (1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ); ESR Group ซื้อหุ้นเชิงกลยุทธ์ใน BW Industrial (450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) Thomson Medical Group (ซื้อการควบคุมโรงพยาบาล Phap Viet (381 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) Gamuda Land ซื้อ Tam Luc (316 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และ Bain Capital ลงทุนอย่างน้อย 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Masan

สามด้านที่ดึงดูดเงินทุนมากที่สุด ได้แก่ การเงิน อสังหาริมทรัพย์ และการดูแลสุขภาพ คิดเป็น 47%, 23% และ 10% ตามลำดับ นาย Warrick Cleine อธิบายว่านักลงทุนมีความมั่นใจในสถานภาพของภาคการเงิน และให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับอสังหาริมทรัพย์เชิงอุตสาหกรรมและการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจไปสู่การบริการ

นักลงทุนต่างชาติได้ครอบงำกระแสเงินทุนเมื่อเร็วๆ นี้ โดยได้รับผลตอบแทนที่แข็งแกร่งจากญี่ปุ่น (1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตามมาด้วยสิงคโปร์ (1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) สหรัฐอเมริกา (472 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) มาเลเซีย (316 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และไทย (262 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

“เมื่อเร็วๆ นี้ เวียดนามดึงดูดนักลงทุนในภูมิภาคจำนวนมาก แต่บริษัทในยุโรปและอเมริกาขาดหายไปอย่างเห็นได้ชัด แต่มีไม่มากนัก” นายมาซาทากะ แซม โยชิดะ ผู้อำนวยการระดับโลกของ Transnational M&A Services RECOF Corporation กรรมการผู้จัดการของ RECOF Vietnam กล่าว

นอกจากนี้ เนื่องจากต้นทุนทางการเงิน ความพร้อมของเงินทุน และความไว้วางใจ บริษัทในประเทศจึงมีโอกาสน้อยที่จะมีส่วนร่วมในการควบรวมและซื้อกิจการ ตามที่นาย Warrick Cleine กล่าว “เมื่อคอขวดของเงินทุนได้รับการแก้ไข ภาคในประเทศจะกลับมา” เขากล่าว

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงแนวโน้มในอนาคต ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของปีหน้าเท่านั้นที่ตลาด M&A ของเวียดนามจะทราบถึงความสามารถในการออกจากโซนการลดลงหรือดำเนินแนวโน้มทั่วไปไปสู่การลดลงทั่วโลก

Ms Binh Le Vandekerckove ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทที่ปรึกษาธุรกรรม ASART กล่าวว่าปี 2024 ยังคงเป็นปีที่มีความท้าทาย นาย Warrick Cleine กล่าวว่านักลงทุนกำลังให้ความสนใจกับการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หากอัตราดอกเบี้ยตกอย่างรวดเร็ว ตลาดเวียดนามจะมีโอกาสมากขึ้น

อันที่จริง การกระทำของ Fed เพิ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการควบรวมและซื้อกิจการทั่วโลก อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นและราคาสินทรัพย์ลดลง สิ่งนี้ส่งผลให้จำนวนธุรกรรม M&A ทั้งหมดลดลง 16.8% ณ สิ้นเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2022 ตาม GlobalData

ในระยะกลางและระยะยาว ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตลาด M&A ของเวียดนามนำเสนอโอกาสมากมาย นางสาว Binh Le Vandekerckove อ้างถึงประวัติศาสตร์ที่แสดงให้เห็นว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดในปี 2555 แต่กลับเป็นบวกในช่วงปี 2559-2561

ในปี 2560 เพียงปีเดียว คาดว่ามีการลงทุนสูงถึง 16,000 ล้านดอลลาร์ในเวียดนาม ซึ่งรวมถึงข้อตกลงที่ไม่ได้ประกาศต่อสาธารณะด้วย “นั่นหมายความว่าโอกาสยังคงมีอยู่ ในอีกประมาณ 3 ปี เราจะได้เห็นตลาด M&A ของเวียดนามสูงถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์” เธอคาดการณ์

นายเจิ่น ดุย ตง รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการวางแผนและการลงทุน กล่าวว่า ขณะที่เศรษฐกิจยังคงฟื้นตัว ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีขึ้น ภาพการเติบโตของธุรกิจมีความชัดเจนมากขึ้น และการลงทุนจากต่างประเทศก็เร่งตัวขึ้น กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการจะดำเนินไปอย่างรวดเร็ว

“ตลาด M&A ของเวียดนามยังคงถูกมองว่าน่าดึงดูดใจจากนักลงทุนต่างชาติ เนื่องจากเสถียรภาพทางการเมือง อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าประทับใจ และตลาดผู้บริโภคในประเทศที่เติบโตอย่างรวดเร็ว” Dong กล่าว

ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน เงินลงทุนผ่านการเพิ่มทุนและการซื้อหุ้นมีมูลค่าเกือบ 5.97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 46.4% นายคานห์ วู รองกรรมการผู้จัดการของ VinaCapital Vietnam Opportunity Fund กล่าวว่า เวียดนามเป็นหนึ่งในตลาดไม่กี่แห่งที่มีโอกาสทำกำไรสูง ซึ่งนักลงทุนจะย้ายเงินเพื่อหาผลกำไรที่สูงขึ้น

“เวียดนามอยู่ในขั้นตอนที่เหมาะสมสำหรับการเข้ามาหรือขยายบริษัทญี่ปุ่น ดังนั้น 85% ของธุรกิจของเราจึงเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมจากญี่ปุ่นที่นี่” นายมาซาทากะ แซม โยชิดะ จาก RECOF กล่าว

ตลาดนี้ยังตั้งอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งดึงดูดความสนใจของนักลงทุนในบริบทของความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในสถานที่อื่นๆ ตามที่ Mr. Sébastien Laurent กรรมการผู้จัดการประจำภูมิภาคเอเชียของบริษัทที่ปรึกษาการลงทุนเอกชน Courcelles Financial กล่าว “ไม่มีความกังวลเกี่ยวกับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อีกต่อไป มีเพียงตลาดที่จะไปจากที่นี่” เขากล่าว แล้วจะปรับปรุงความน่าดึงดูดใจของเวียดนามได้อย่างไร?

ประการแรกคือการปรับปรุงนโยบายอย่างต่อเนื่องเพื่อให้การเติมและถอนเงินทุนสะดวกและรวดเร็ว ปัจจุบันการลงทุนในเวียดนามใช้เวลานานกว่าตลาดอื่นๆ นายมาซาทากะ แซม โยชิดะ กล่าวว่า สำหรับบริษัทญี่ปุ่น การควบรวมกิจการในประเทศจะใช้เวลาประมาณ 3 เดือน ในตลาดตะวันตกจะใช้เวลา 6 เดือน และในเวียดนามจะใช้เวลามากกว่า 5 เดือน “เมื่อเร็วๆ นี้ เวลาที่ใช้ในการทำธุรกรรมเริ่มนานขึ้นเรื่อยๆ” Ms. Vo Ha Duyen ประธานสำนักงานกฎหมาย VILAF กล่าวเสริม

ประการที่สอง คุณภาพสินทรัพย์ ตามที่นาย Warrick Cleine กล่าว บริษัทเวียดนามมีข้อได้เปรียบในด้านคุณภาพของสินค้า บริการ ผู้คน และอัตรากำไรที่ดี แต่งบดุลของบริษัทมักจะย่ำแย่ โดยมีหนี้สินและต้นทุนในการระดมแรงงานสูงเกินไป

จุดอ่อนของบริษัทเวียดนามก็จะปรากฏขึ้นเมื่อเผชิญกับความยากลำบาก เช่น คุณภาพของคณะกรรมการ และคุณภาพของคำอธิบายของคณะกรรมการ “เรากังวลอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถในการฟื้นตัวของธุรกิจ เป็นเรื่องจริงที่เราต้องการสินทรัพย์ที่มีคุณภาพมากขึ้น” Mr. Sébastien Laurent กล่าวเสริม

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ผู้ขายปรับการคาดการณ์การประเมินมูลค่าซึ่งมักจะสูงเกินไป ในเวลาเดียวกัน จะต้องให้ความสนใจกับ ESG (ชุดเกณฑ์ด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) “วันนี้ ธุรกรรม 2 ใน 5 รายการรวมถึงข้อกำหนด ESG” นางสาว Binh Le Vandekerckove กล่าว

โทรคมนาคม