(KTSG) – เนื่องจากตลาดในวงกว้างเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวและการคาดการณ์กำไรของบริษัทในไตรมาสแรกปี 2566 ที่ลดลง เงินสดจะสามารถค้นหาและท่องหุ้นของบริษัทที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลสูงในปีนี้

แรงกดดันในการแก้ไขระยะสั้น?

หลังจากเดือนมีนาคม 2023 ที่น่าตื่นเต้น โดยดัชนี VN เพิ่มขึ้นประมาณ 4% ตลาดหุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับฐานในวันแรกของเดือนเมษายน ในขณะที่มี “ความหลงใหล” ในแต่ละครั้งในเดือนพฤษภาคม จำได้ว่าในช่วงเวลานี้ของปีที่แล้ว แนวดิ่งของตลาดหุ้นเริ่มขึ้นในช่วงต้นเดือนเมษายน โดยดัชนี VN สูญเสีย 24% ของมูลค่าในหนึ่งเดือนครึ่งหลังจากนั้น

ในช่วงการซื้อขายของวันพฤหัสบดีที่แล้ว (6 เมษายน) ดัชนี VN ร่วงลง 13 จุด ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายของ HOSE เพิ่มขึ้นเป็น 955 ล้านหุ้น ทำให้นักลงทุนจำนวนมากกังวลเกี่ยวกับการผสมหุ้นใหม่ อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับช่วงการจัดจำหน่ายในเวลานี้ดูเหมือนจะเร็วเกินไป ทั้งที่ในความเป็นจริงแล้ว ตลาดทั่วไปยังคงเคลื่อนไหวด้านข้างและผันผวนในกรอบแคบๆ 1,000-1,100 จุดตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน .

ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมในปัจจุบันค่อนข้างแตกต่างจากช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ที่แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยกำลังจางลง นโยบายการเงินมีสัญญาณของการผ่อนคลายอีกครั้งเพื่อสนับสนุนการเติบโต มีผลกระทบอย่างมาก ความยุ่งยากในตลาดตราสารหนี้หรือตลาดอสังหาริมทรัพย์ค่อยๆ ถูกขจัดออกไป

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกกำลังจะเข้าสู่ช่วงพีค เมื่อประมาณการผลประกอบการของบริษัทหลายแห่งอาจลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนหลายคนอาจกลัวและออกชั่วคราว โดยใช้ประโยชน์จากข่าวที่ว่าอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างต่อเนื่อง เพื่อขายทำกำไรระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นบางกลุ่มและหุ้นเพิ่งเติบโตอย่างน่าประทับใจ

การรักษาเงินปันผลเงินสดให้สูงอาจสะท้อนถึงการขาดโอกาสของบริษัท แนวคิดการลงทุนใหม่ๆ หรือกลยุทธ์การขยายธุรกิจ นักลงทุนบางคนไม่สนใจกลุ่ม “จัดตั้งขึ้น” นี้มากนัก แต่สนใจเฉพาะการค้นหาหุ้นเติบโตและหยุดชะงัก

พฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติส่วนหนึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มนี้ เนื่องจากกลุ่มนี้หลังจากซื้อสุทธิอย่างแข็งแกร่งในเดือนมีนาคม เข้าสู่เดือนเมษายนด้วยการขายสุทธิ 5 ช่วงใน 6 ช่วงการซื้อขายแรกของเดือน โดยมีมูลค่าการขายสุทธิรวมกว่า 1,041 พันล้านดอง บน PIPE เพียงอย่างเดียว การซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ก็เทขายในช่วงต้นเดือนนี้เช่นกัน

ในบริบทที่ตลาดทั่วไปเผชิญแรงกดดันในการปรับตัวและประมาณการผลประกอบการไตรมาส 1 ลดลง กระแสเงินสดจะสามารถแสวงหาและท่องหุ้นของบริษัทที่มีแผนธุรกิจจ่ายเงินปันผลสูงในปีนี้ซึ่งจะถูกกำหนดในช่วง ช่วงพีคของการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นในเดือนเมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนที่ผ่านมา หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ยิ่งมีความน่าสนใจมากขึ้น

มองหาหุ้นปันผลสูง?

ปัจจุบันมีหุ้นหลายตัวที่อัตราการจ่ายปันผลสูงกว่าราคาตลาด อาจกล่าวได้ว่าเป็นหุ้นแปรรูปของ Hai Phong Funeral Service Joint Stock Company (JSC) ด้วยราคาตลาดที่ 300 ดอง/หุ้น แต่คาดว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดสูงถึง 1,960 ดอง/หุ้น 653%. ในทำนองเดียวกัน หุ้น PTG ของ Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company ก็มีราคาตลาดเพียง 300 VND/หุ้น แต่ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 667% ก่อนหน้านั้นในปี 2564 อัตราผลตอบแทนเงินปันผลของ PTG สูงถึง 4,000%

สำหรับบริษัทที่จ่ายเงินปันผลสูงกว่าราคาตลาด หุ้นจะได้รับประโยชน์จาก “กลไกพิเศษ” ซึ่งจะไม่ต้องปรับเมื่อมีการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะซื้อหุ้นเหล่านี้เนื่องจากขาดสภาพคล่อง เนื่องจากโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่กระจุกตัว ถือหุ้นในฐานะผู้ถือหุ้นของรัฐหรือเป็นสมาชิกของคณะกรรมการบริษัท ใกล้ชิดกับฝ่ายบริหาร . เช่นเดียวกับหุ้น PTG เกือบ 13 ปีหลังจากจดทะเบียนครั้งแรกเมื่อวันที่ 4 มกราคม 2553 PTG ก็แทบไม่มีสภาพคล่อง

แน่นอนว่ายังมีหุ้นที่มีทั้งอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงและสภาพคล่องสูงที่ตอบสนองความต้องการของนักลงทุน เช่นเดียวกับหุ้น VNL ของ Vinalink Logistics JSC บริษัทนี้คาดว่าจะนำเสนอแผนการกระจายผลกำไรแก่ผู้ถือหุ้นในปี 2565 ด้วยอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงถึง 65% โดยปันผลเป็นเงินสดอยู่ที่ 15% และหุ้นปันผลอยู่ที่ 50% อย่างไรก็ตาม หุ้นตัวนี้เพิ่งถูกเตือนเมื่อไม่นานมานี้

ภายในกลุ่มธนาคาร VIB ยังดึงดูดความสนใจด้วยแผนการจ่ายเงินปันผล 35% รวมถึงเงินปันผลเงินสด 15% และหุ้นฟรี 20% ซึ่งได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในระหว่างการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2566 เมื่อวันที่ 15 มีนาคม ในขณะเดียวกัน TPBank วางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในอัตรา 25% ในขณะที่ HDBank และ ACB ต่างก็วางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดและหุ้นในอัตรา 25% ในปีนี้

ด้วยผลประกอบการทางธุรกิจที่โดดเด่นในปีที่ผ่านมา บริษัทบางแห่งยังคงเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2565 เช่น Duc Giang Chemical Group Joint Stock Company (HOSE:DGC) ในระหว่างการประชุมสามัญประจำปี Au ในช่วงปีสุดท้ายของปี 2566 ผู้ถือหุ้นของบริษัทได้เสนอและอนุมัติให้เพิ่มการจ่ายเงินปันผลในปี 2565 เป็น 10% ทำให้อัตราการจ่ายเงินปันผลทั้งหมดสำหรับปี 2565 เป็น 40% เป็นเงินสด สำหรับแผนการจ่ายเงินปันผลในปี 2566 บริษัทมีแผนจะจ่ายในอัตรา 30% แต่ยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะจ่ายเป็นเงินสดหรือหุ้น

Or Quang Ngai Sugar Joint Stock Company (UpCom: QNS) จะปิดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่ได้รับเงินปันผลที่เหลือในปี 2565 เป็นเงินสดในอัตรา 15% ในวันที่ 17 เมษายน ทำให้ยอดการจ่ายเงินปันผลทั้งหมดในปี 2565 เป็น 30% Dam Sen Water Park Joint Stock Company (HOSE: DSN) ได้ประกาศปิดการให้สิทธิการจ่ายเงินปันผลสำหรับงวดที่สองของปี 2565 เป็นเงินสดในอัตรา 25% แก่ผู้ถือหุ้นในวันที่ 18 เมษายน โดยนำเงินปันผลที่จ่ายทั้งหมดสำหรับจนถึง 2563 2565 สูงถึง 40% สำหรับ Binh Minh Plastics Joint Stock Company (HOSE: BMP) ตามแผนการกระจายผลกำไรในปี 2565 บริษัทมีแผนจะจ่ายเงินปันผลงวดที่ 2 ในปี 2565 เป็นเงินสดในอัตรา 53% หลังจากจ่ายงวดแรกในอัตรา จาก 53% เป็น 31% ณ ​​สิ้นปีที่แล้ว

นอกจากนี้ ยังสามารถตั้งชื่อบริษัทอื่นๆ ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงมาก เช่น Yen Bai Forestry Products Joint Stock Company (HNX: CAP) ซึ่งจะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในอัตรา 42% และจะจ่ายเป็นเงินสด เงินปันผล อัตราส่วนของผู้ถือหุ้น 28% ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2566 Loc Troi Group Joint Stock Company (UpCom: LTG) จะจ่ายเงินปันผล 30% ในปี 2566 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกปีที่ผ่านมา Vietnam Phosphorus Apatite Joint Stock Company (UpCom:PAT) หลังจากจ่ายเงินปันผลสองครั้งในปี 2565 ด้วยอัตรารวม 200% คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลอีกครั้งในอัตรา 106% ทำให้อัตราเงินปันผลรวมสำหรับปี 2565 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ มากกว่า 300% ในขณะที่แผนการจ่ายเงินปันผลในปี 2566 ก็อยู่ที่ 140% ที่น่ากลัวเช่นกัน

นักลงทุนที่มองหาหุ้นปันผลสูงมักแบ่งออกเป็นสองประเภท ประการแรกคือนักลงทุนมักไม่สนใจความผันผวนของราคาตลาดแต่ชื่นชมความมั่นคงทางธุรกิจเพราะหลังจากจ่ายเงินปันผลแล้วราคาหุ้นจะปรับตามและกลับสู่ระดับเดิมหรือไม่นั้นไม่ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของตลาด ประการที่สอง นักลงทุนที่ติดตามข่าวเงินปันผลกลุ่มนี้มักจะเลือกขายทำกำไรก่อนวันจ่ายเงินปันผลเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี

จากมุมมองทางธุรกิจ การรักษาเงินปันผลเป็นเงินสดให้สูงอาจสะท้อนถึงการที่บริษัทขาดโอกาส แนวคิดการลงทุนใหม่ หรือกลยุทธ์การขยายธุรกิจ ซึ่งอาจส่งผลต่อการเติบโตในอนาคต ดังนั้น นักลงทุนส่วนหนึ่งจึงไม่ค่อยสนใจกลุ่มที่ “จัดตั้งขึ้น” นี้มากนัก แต่สนใจเฉพาะการหาหุ้นเติบโตและก้าวหน้าเท่านั้น